S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)은 트럼프 대통령의 무역 정책을 둘러싼 경제적 불확실성과 이란 분쟁과 관련된 유가 상승 등 수많은 역풍에도 불구하고 연초 대비 9% 상승했습니다. 높은 인플레이션 또한 적어도 단기적으로는 금리 인하 가능성을 배제시켰습니다.

참고로, S&P 500은 2025년 이 시점에 2% 미만 상승했습니다. 그렇다면 올해 무엇이 주식 시장을 끌어올리고 있는 것일까요? 그리고 시장의 모멘텀(Momentum)이 2026년 하반기까지 이어질까요?

2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 Nvidia라고 불리는 잘 알려지지 않은 칩 제조사를 향해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업을 향해 나타나고 있습니다. 계속 읽기 »

다음은 투자자들이 알아야 할 사항입니다.

주식 시장의 상승은 탁월한 실적에 의해 주도되었습니다

S&P 500은 기록상 가장 비싼 밸류에이션(Valuation) 중 하나인 22배의 선행 주가수익비율(Forward P/E ratio)로 한 해를 시작했습니다. 실제로 이 지수가 해당 수준을 초과한 시기는 지난 40년 동안 닷컴 버블과 COVID-19 팬데믹 기간, 단 두 차례뿐이었습니다. 두 사건 모두 약세장(Bear market)으로 이어졌습니다.

상황은 2월 말 미국이 이란을 공격하면서 더욱 복잡해졌으며, 유가는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 가장 높은 수준으로 치솟았습니다. 결과적으로 높은 에너지 가격은 인플레이션을 수년 만에 최고치로 끌어올렸고, 연방준비제도(Federal Reserve)가 가까운 미래에 금리를 인하할 것이라는 모든 희망을 꺾어버렸습니다.

그럼에도 불구하고 S&P 500은 올해 9% 상승했으며, 이러한 상승의 원동력은 강력한 재무 실적이었습니다. FactSet Research에 따르면, 1분기에 S&P 500 기업들은 2022년 이후 가장 높은 수준인 12%의 매출 성장을 보고했습니다. 또한 2021년 이후 가장 높은 수준인 29%의 이익 성장을 보고했습니다.

더 깊이 살펴보면, 기술 (Technology) 및 커뮤니케이션 서비스 (Communication Services) 섹터가 각각 55%와 49%의 이익 성장을 기록하며 S&P 500을 주도했습니다. 그리고 지수 이익 성장에 기여한 상위 5개 기업은 인공지능 (AI) 인프라 구축의 중심에 있는 기업들이었습니다: Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Micron Technology, 그리고 Nvidia.

JPMorgan Chase의 Paul Quinsee는 다음과 같이 기술했습니다:

AI의 영향력이 확산되고 있으며, 이와 별개로 에너지 섹터 또한 이익 증가를 가져다주고 있습니다. 하지만 이 두 가지 시장 동력을 제외한다면, 우리는 올해 미국의 이익이 8%의 완만한 성장세를 보일 것으로 전망합니다. 이는 현재 거대한 AI 투자 붐이 주식 수익률 전망에서 얼마나 결정적인 역할을 하고 있는지를 강조합니다.