ROKU 주식 경보: Fox가 220억 달러 규모의 거래로 Roku를 인수함에 따라 알아야 할 사항

Roku (ROKU)는 Fox Corporation (FOXA)이 220억 달러 규모의 현금 및 주식 거래를 통해 이 스트리밍 기기 회사를 인수하기로 합의함에 따라 월요일 주목을 받았습니다.

Fox의 경영진은 보도 자료를 통해 이번 거래가 Nasdaq 상장 대형 미디어 거물에게 있어 "결정적인 순간 (defining moment)"이자 "자연스러운 확장 (natural extension)"이라고 치켜세웠습니다.

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그럼에도 불구하고, 지난주 인수 루머가 시작된 이후 의미 있게 상승한 ROKU 주가와는 극명하게 대조적으로, FOXA 주가는 6월 15일에 급락했습니다.

왜 Fox 거래에 ROKU 주가가 랠리를 펼쳤는가?

Roku 주가는 Fox 거래에 긍정적으로 반응하고 있는데, 이는 주로 Fox가 회사의 주가를 주당 160달러로 평가했기 때문이며, 이는 이전 종가 대비 11%의 프리미엄(premium)을 의미합니다.

투자자들은 이번 결합이 ROKU의 가장 큰 전략적 약점인 Amazon (AMZN), Alphabet (GOOG) (GOOGL) Google, Apple (AAPL)과 같은 조 단위 가치의 플랫폼들과 경쟁하는 문제를 해결해 주기 때문에 긍정적으로 보고 있습니다.

Fox와 합병함으로써, Roku는 전 세계 1억 가구 이상의 스트리밍 가구를 보유한 지배적인 운영 체제 (OS)를 방대한 양의 라이브 스포츠, 뉴스 및 엔터테인먼트 콘텐츠와 결합하게 됩니다.

이는 초수익화가 가능한 미디어 강자를 만들어내며, 합병 법인을 시청 점유율 기준 미국 내 세 번째로 큰 텔레비전 플랫폼으로 만들 것입니다.

왜 Roku 거래에 Fox 주가가 폭락했는가?

반대로, Fox 주가는 6월 15일에 처벌을 받았는데, 이는 회사가 ROKU 거래 자금의 40%를 주식 (equity)을 통해 조달할 계획이기 때문입니다. 게다가, 83억 달러라는 우려스러운 수준의 새로운 부채 (debt)도 떠안게 됩니다.

주주들에게 이것은 상당한 가치 희석 (dilution)과 FOXA의 재무제표 유연성에 대한 실질적인 타격을 의미합니다.

투자자들은 이러한 과도한 부채 부담이 높은 통합 리스크 및 Roku의 역사적으로 높았던 밸류에이션 (valuation)과 결합되어 Fox의 단기 마진 (margins)에 상당한 피해를 줄 것을 우려하고 있습니다.

Fox의 매도세로 인해 월요일에 상대강도지수 (RSI)가 20대 후반까지 떨어졌으며, 이는 강한 매도 압력을 나타냅니다.

Roku에 대한 월스트리트의 견해

6월 15일로 접어들면서, 월스트리트 기업들은 ROKU 주식에 대해 평균 가격 목표치 약 149달러와 함께 "강력 매수 (Strong Buy)" 의견을 합의된 등급으로 제시했습니다.

이것이 중요한 이유는, 이것이 본질적으로 분석가들이 평균적으로 Roku가 단독 기업으로서 최소한 단기적으로는 160달러의 거래 가격에 도달할 것으로 예상하지 않았음을 의미하기 때문입니다.