Reddit (RDDT) 주가는 Alphabet (GOOG) (GOOGL)의 Google과 체결한 인공지능 (AI) 데이터 라이선스 계약을 둘러싼 분쟁이 심화되고 있다는 보고가 나온 후, 7월 22일 급락하며 마감했습니다.

Wall Street Journal에 따르면, Reddit은 AI 학습을 위한 해당 거대 기업의 플랫폼 접근을 제한하거나, 계약 갱신을 위해 훨씬 더 높은 수수료를 요구하는 방안을 검토 중입니다.

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오늘의 하락을 포함하여, Reddit 주가는 올해 초 대비 거의 30% 하락했습니다.

Reddit-Google 갈등의 원인은 무엇인가?

이 대립은 Alphabet이 검색 페이지에서 Reddit의 포럼 데이터를 사용하는 방식에 대해 Reddit이 느끼는 커지는 불만에 초점이 맞춰져 있습니다.

기존 계약에 따라, 이 거대 기업은 Gemini 모델을 학습시키고 검색 쿼리를 풍부하게 하기 위해 RDDT의 방대한 콘텐츠 라이브러리에 대한 실시간 접근 권한을 확보했습니다.

하지만 Google이 AI 기반 검색 개요 (search overviews)를 확장함에 따라 Reddit 경영진은 이제 반발하고 있습니다.

그들에 따르면, 이 다국적 기업은 검색 결과 페이지에 직접 즉각적인 답변 요약을 구성하기 위해 커뮤니티 토론 내용을 스크래핑 (scraping)하고 있습니다.

이는 Reddit의 핵심 광고 수익을 견인하는 추천 웹 트래픽 (referral web traffic)을 차단하면서, Reddit의 지적 재산 (intellectual property)을 수익화하는 행위입니다.

왜 이 갈등이 Reddit 주가에 진퇴양난 (Catch-22)인가

이 갈등은 Reddit 경영진에게 전략적 딜레마를 안겨줍니다.

만약 회사가 강경하게 대응하여 Alphabet의 크롤러 (crawler) 접근을 차단한다면, 높은 마진의 라이선스 수익원을 포기할 위험이 있는 동시에, 새로운 활성 사용자를 유입시키는 주요 통로인 유기적 검색 순위 (organic search rankings) 또한 폭락할 가능성이 있습니다.

반대로, 현재 조건으로 계약을 갱신하면 인공지능 검색 기능이 방문자를 Reddit으로 보내지 않고도 사용자 의도 (user intent)를 계속 흡수할 수 있게 됩니다.

요컨대, 투자자들은 Reddit이 트래픽과 수익 궤적을 해치지 않으면서 Google로부터 거리를 두는 것이 불가능할 수 있다는 점을 우려하고 있습니다.

향후 Reddit의 행보에서 기대할 점

Reddit과 Google 간의 불화에 대한 보고는 이 소셜 미디어 플랫폼이 2분기 실적을 발표하기 불과 며칠 전에 나왔습니다. 시장의 컨센서스(Consensus)는 이 회사가 주당 0.99달러의 이익을 기록할 것으로 예상하고 있으며, 이는 작년 동기 주당순이익(EPS)의 두 배가 넘는 수치입니다.

이러한 막대한 수익(bottom-line) 성장에 대한 기대감은 월가(Wall Street)가 RDDT 주식에 대해 낙관적인 전망을 유지하게 만들고 있습니다. 현재 이 기업에 대한 컨센서스 등급은 "중립적 매수 (Moderate Buy)"이며, 평균 목표 주가는 약 224달러로 현재 가격에서 30% 이상의 상승 잠재력을 시사하고 있습니다.