$PLTR 작년 팔란티어를 전량 매도 후 다시 매수하기 시작한 이유.

작년 8월 $158.3에 전량 매도했던 팔란티어를 최근에 다시 투자를 시작했다.

여러가지 이유가 있지만 큰 이유만 꼽아보자면,

1. 벨류에이션.

벨류에이션이 더이상 말도 안되게 비싸지 않다. 작년 8월만해도 주가 상승폭이 실적 상승폭보다 월등히 높았고 주가는 믾은 기대치를 포함했었다.

대충 일년이란 시간이 지나는 동안 주가는 큰 폭으로 하락한 반면, 실적은 폭발적으로 성장했다.

현재 Non-GAAP 28년도 예상 순이익 기준 37.5x PE 멀티플에 거래되고 있는 중. 마냥 싸다고 하긴 어렵지만 팔란티어가 지닌 해자와 성장률을 고려하면 충분히 정당화 가능한 가격이다.

2. 온톨로지.

시간이 지날수록 프론티어 모델과 오픈소스 모델 간의 성능 격차는 줄어들고 있으며, AI 모델 자체는 점차 범용화될 가능성이 높다.

결국 B2B AI의 핵심 경쟁력은 모델 그 자체가 아니라, 어떤 모델을 가져오더라도 실제 기업 업무에 얼마나 효과적으로 연결하고 실행할 수 있느냐로 이동하고 있다.

바로 이 지점에서 팔란티어의 온톨로지가 독보적인 가치를 발휘한다. 크게 세가지 이유가 있다.

우선 첫번째, LLM이 아무리 뛰어나도 기업의 파편화된 내부 구조를 스스로 이해하긴 어렵다.

예를 들어 ERP에는 '고객 A', CRM에는 'A Corp', 회계 시스템에는 'Customer #1031'로 각각 저장되어 있다면, 사람과 달리 AI는 이를 같은 고객으로 인식하지 못한다.

온톨로지는 기업 내 이종 시스템(ERP, CRM, 생산, 공급망 등)을 하나의 디지털 운영 모델로 묶어, AI가 실제 기업 운영 구조를 정확히 이해하도록 만든다.

두번째, 기업들이 원하는 AI는 질문에 답만 하는 챗봇이 아니라, 실무를 직접 수행하는 에이전트다.

• 재고 부족 시 자동 발주 생성
• 구매 금액 초과 시 CFO 승인 요청
• 공급망 이슈 발생 시 생산 계획 자동 수정

이러한 업무는 단순 LLM만으로는 불가능하며, 기업의 데이터 구조, 권한 체계, 워크플로우를 완벽히 이해하는 팔란티어의 운영 레이어가 반드시 필요하다.

세번째, 온톨로지 없이 AI 에이전트를 구축하면 매 프롬프트마다 방대한 비구조화 문서를 불러와야 하므로 토큰 비용과 컴퓨트 비용이 폭증한다.

반면 온톨로지가 구축되어 있으면 이미 정제된 데이터에 필요한 쿼리만 수행하므로 운영 비용을 획기적으로 낮출 수 있다.

“그럼 시장은 왜 팔란티어를 팔고 있는가?”

시장의 가장 큰 우려는 바로, "Claude나 Big Tech가 직접 만들면 되지 않나?"

이런 단순한 우려는 여러 장벽에 부딪힌다.

우선 첫번째, 기업의 핵심 지적재산(IP), 금융, 고객 데이터를 클로드나 오픈 AI와 같은 외부 AI 기업에 맡기는 데에는 보안 문제가 따른다.

팔란티어는 수년간 미 국방부(DoD), CIA, 방산 기업들과 협력하며 데이터 보안과 접근 권한 관리에 대한 절대적 신뢰를 쌓아왔다. 기업 데이터를 모델 학습에 쓰지 않고, 내부 권한에 따라 AI 접근 범위를 세밀하게 통제한다는 점은 단기간에 따라오기 힘든 해자다.

두번째, 팔란티어가 구축한 신뢰와 플랫폼 가치는 엔비디아와의 전략적 파트너십을 통해 한층 더 강화되었다.

엔비디아의 가속 컴퓨팅 인프라와 팔란티어의 온톨로지 에이전트가 결합하면서, 기업들은 하드웨어부터 최상단 운영 플랫폼까지 검증된 풀스택 AI 환경을 구축할 수 있게 되었다.

이는 팔란티어가 단순히 데이터 분석 소프트웨어를 넘어 엔터프라이즈 AI 오퍼레이팅 시스템(OS)으로서의 지위를 더욱 공고히 하는 핵심 계기가 되었다.

세번째, 빅테크들 또한 AI 에이전트 플랫폼을 개발 중이지만, 대부분 자사 생태계 내부 데이터에 갇히는 한계가 있다.

반면 팔란티어는 특정 소프트웨어에 종속되지 않고 서로 다른 모든 환경을 하나의 온톨로지 위에서 연결해 실행까지 이어준다.

또한 AIP Bootcamp를 통해 과거 수개월이 걸리던 엔터프라이즈 계약 과정을 단 며칠 수준으로 단축해낸 영업 효율성은 고객 확보 속도 측면에서 강력한 모멘텀이 되고 있다.

종합해 볼 때, 현재 팔란티어는 AI 에이전트 시대의 도래로 인해 입지가 위축되는 기업이 아니라, AI 모델들이 쏟아져 나올수록 그 모델들을 실무에 이식해 주는 독점적 액션 레이어로서 가장 강력한 수혜를 누리는 기업이다.

물론 주가 자체는 여전히 밸류에이션 프리미엄을 받고 있어 시장 전체의 변동성이나 투심 변화에 따라 단기 하락이 언제든 발생할 수 있다.

하지만 거대한 AI 전환기 속에서 기업의 펀더멘털이 오히려 가속화되고 있음이 명확하므로, 향후 주가가 추가적으류 하락한다면 비중을 더 늘릴 계획이다.