소셜 미디어 분야에서 Pinterest, Inc. (NYSE:PINS)는 강력한 사용자 성장과 참여도(Engagement) 향상을 입증하며 주요 플레이어 중 하나로 남아 있습니다. 캘리포니아에 본사를 둔 이 회사는 사용자가 아이디어를 찾고, 검색하고, 저장하고, 쇼핑할 수 있도록 지원하며 다양한 광고 제품을 제공하는 시각적 검색 및 발견 플랫폼(Visual search and discovery platform)으로 운영됩니다.

회사의 사용자 수는 확장되고 있으며, 참여도는 전 세계 및 UCAN(미국, 캐나다) 지역에서 계속 성장하고 있습니다. Pinterest, Inc. (NYSE:PINS)는 2026 회계연도 1분기를 전년 대비 11% 증가한 6억 3,100만 명의 글로벌 월간 활성 사용자 수(MAUs)로 마감했습니다. 회사의 글로벌 매출 또한 1분기에 18% 증가하여 10억 800만 달러를 기록했습니다. 전체 광고 노출(Ad impressions)은 24% 성장한 반면, 광고 단가(Ad pricing)는 전년 대비(YoY) 5% 감소했습니다. 이러한 하락의 상당 부분은 회사가 이전에 수익화가 미흡했던 시장에서 광고 수익화(Ad monetization)를 크게 확장함에 따라 전년 대비 비교 기준이 높아진 데서 기인합니다. 또한, 회사는 매출 증가에 힘입어 시장 컨센서스를 상회하는 20%의 조정 EBITDA 마진을 달성했습니다.

경영진이 설명한 바와 같이, 사용자 및 참여도의 강점은 지난 몇 년간의 변화 과정에서 회사의 독보적인 성과로 남아 있습니다. 실제로 이번 1분기는 11분기 연속 역대 최고 사용자 수를 기록한 분기가 되었습니다. 또한 회사는 10분기 연속으로 두 자릿수 사용자 성장을 달성했습니다. 이와 더불어 Pinterest, Inc. (NYSE:PINS)는 스스로를 AI 기반 쇼핑 어시스턴트(AI-driven shopping assistant)로 포지셔닝했습니다.

강력한 참여도의 배경

AI에 대한 회사의 다년간의 투자와 개인화(Personalization) 및 큐레이션(Curation)의 개선은 궁극적으로 견고한 참여도와 사용자 성장으로 이어졌습니다. 경영진은 회사 사용자 기반의 상당 부분이 현재 가장 크고 빠르게 성장하는 인구 집단인 Z세대(Gen Z)로부터 나온다고 언급했습니다. 이들은 Pinterest를 쇼핑에 활용할 뿐만 아니라, 자신의 웰빙(Well-being)을 향상시키기 위해 이 앱의 매우 사적인 특성을 가치 있게 여기고 있습니다.

회사의 사용자 및 참여도(engagement) 스토리는 여전히 강력함에도 불구하고, Pinterest는 큰 폭의 할인된 가격에 거래되고 있으며, 이는 투자자들이 성장을 수익화(monetize)하는 능력에 대해 여전히 회의적임을 시사합니다. Pinterest, Inc. (NYSE:PINS)의 선행 주가수익비율(forward P/E)은 13.30인 반면, 업계의 선행 P/E는 29.56입니다. 주가는 지난 1년 동안 36% 하락했습니다. 따라서 다음과 같은 의문이 생깁니다: 시장이 이 주식의 진정한 가치를 과소평가하고 있는 것일까요?

투자자들이 여전히 망설이는 이유

세 가지 우려 사항이 Pinterest의 밸류에이션(valuation)을 낮게 유지시키고 있습니다: 약화된 광고 가격(ad pricing), 심화되는 AI 경쟁, 그리고 광고주 지출에 대한 불확실성입니다. Pinterest, Inc. (NYSE:PINS)에 대한 중소기업의 수요는 강화되고 있지만, 관세 및 전반적인 거시 경제(macroeconomic) 불확실성에 여전히 노출되어 있습니다.