SpaceX 주식 (SPCX)은 수요일 115달러 직상단에서 마감되었으며, 이는 6월 IPO 가격보다 거의 20% 낮은 수준입니다. 한편, 2056년 만기 채권은 89 미만으로 떨어지며 사상 최저치를 기록했습니다.

이러한 이중 하락은 채권 수익률 (yield)을 최악 수준인 7.6%로 밀어 올렸으며, 주식과 암호화폐 전반에 걸친 AI 주도 가치 재평가 (valuation reset)에 대한 논의를 다시 불러일으켰습니다. SPCX는 현재 6월 고점인 225.64달러보다 약 48% 낮은 가격에 거래되고 있습니다.

채권 시장의 경고 신호

SpaceX는 지난 6월 5개 트랜치 (tranches)에 걸쳐 250억 달러 규모의 채권을 발행했으며, 쿠폰 (coupon) 금리는 5.35%에서 6.65% 사이였습니다. 2056년에 만기가 도래하는 가장 장기 채권이 가장 많이 하락했으며, 현재는 정크 등급 (junk-rated) 부채와 함께 거래되고 있습니다.

Zerohedge는 이번 주 하이퍼스케일러 (hyperscaler) 부채의 광범위한 매도세와 함께 채권 가격이 89 미만으로 떨어졌다고 보고했습니다. 이러한 움직임은 IPO 가격 결정 직후 분석가들이 지적했던 시장 고점 신호와 일맥상통합니다.

2056년 만기 채권의 신용 스프레드 (Credit spreads)는 발행 당시 약 175 베이시스 포인트 (basis points)에서 현재 230 베이시스 포인트 이상으로 확대되었습니다.

한편, 이 회사는 46.9억 달러의 매출에도 불구하고 1분기 42.8억 달러의 순손실을 기록했다고 보고했으며, 이는 채권 산정 방식에 대한 정밀 조사를 촉발했습니다.

결과적으로 분석가들은 이러한 격차가 주식 매수자와 달리 채권 보유자들이 왜 더 많은 리스크를 가격에 반영하고 있는지를 설명해 준다고 주장합니다.

Schiff, SpaceX 매도세를 광범위한 신호로 규정

Peter Schiff는 채권 데이터를 재공유하며 SPCX가 고점 대비 거의 50% 낮은 수준에서 마감되었다는 점을 별도로 언급했습니다. 그는 이번 하락이 과도하게 홍보된(overhyped) 다른 주식들과 암호화폐들에 대한 잠재적인 전조 (harbinger)일 수 있다고 말했습니다.

Schiff는 이전에 채권 시장에 대한 경고를 내놓은 바 있으며, 다음의 주요 폭락을 촉발하는 것은 Bitcoin이 아니라 신용 스트레스 (credit stress)가 될 것이라고 주장했습니다. 그러나 그의 비판론자들은 그의 약세론적 예측이 항상 실현되지는 않았다는 긴 역사를 지적합니다.

그럼에도 불구하고, 이러한 타이밍은 AI 관련 가치 평가에 대한 광범위한 우려와 맞물려 있습니다. SpaceX는 데뷔 직후 Nasdaq 100에 합류했으며, 주가는 그 이정표로부터 이후 약 29% 하락했습니다.

이번 달에는 Starship 테스트 비행의 지연이 부정적인 심리를 더했습니다.

보호예수 해제 (Lockup Expiry)가 압박을 가중

SpaceX의 첫 번째 주요 주식 보호예수 해제(share unlock)는 2분기 실적 발표 이틀 후인 8월 초로 예정되어 있습니다. 최근 가격 기준으로 약 1,230억 달러의 가치를 지닌 약 9억 1,150만 주가 매각 가능한 상태가 됩니다.

투자자들은 이미 SpaceX의 Cursor AI 인수 보고와 관련된 희석(dilution) 우려와 함께 주식의 보호예수 해제 일정을 주시하고 있습니다. 그러나 일부 트레이더들은 현재 수준 근처에서 반등을 뒷받침할 수 있는 하락 쐐기형(falling wedge) 패턴이 여전히 나타나고 있다고 보고 있습니다.

주식과 채권의 약세가 암호화폐 시장으로 확산될지 여부는 8월에 보호예수 해제와 실적 발표가 지나고 나면 더 명확해질 수 있습니다. 트레이더들은 디지털 자산에 광범위한 재가격 책정(repricing)이 미치기 전, 조기 신호로서 SPCX 채권 수익률(bond yields)을 주시할 가능성이 높습니다.

원본 기사 SpaceX is a Warning For Crypto and Tech Stocks, Peter Schiff Says를 beincrypto.com의 Phil Haunhorst가 작성하였습니다.