4월 1일, Penguin Solutions (NASDAQ: PENG)는 회계연도 2026년 2분기 매출이 전년 대비 6% 감소했다고 보고했습니다. 하지만 이러한 매출 하락에도 불구하고 주가는 영향을 받지 않았습니다. 오히려 연초 대비 3배 이상 상승했으며, 이 모든 상승세는 실적 발표 이후에 발생했습니다.

투자자들이 오해하고 과열된 분위기에 편승한 것일까요, 아니면 이 급등세에는 다른 이유가 있을까요? 사실 최근 재무 결과에서 전체 성장률만 보고서는 알 수 없는 거대한 변화가 진행 중입니다.

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Penguin Solutions는 메모리 관련주다

인공지능(AI)과 메모리는 성장 투자자들에게 두 가지 큰 화두입니다. 주요 메모리 칩 제조사인 Micron은 이러한 상승세에 힘입어 시가총액 1조 달러를 달성했으며, 동종 업계 기업 중 하나인 Sandisk는 지난 한 해 동안 4,000% 이상 급등하여 3,000억 달러에 도달했습니다.

Penguin Solutions는 시가총액이 단지 32.5억 달러에 불과한 훨씬 작은 기술주입니다. 매출 성장 수치는 아직까지 Micron이나 Sandisk와 비견될 만하지 않습니다.

이 두 회사와 달리, 이 회사는 메모리 칩을 생산하지는 않습니다. 대신, Penguin Solutions는 AI 데이터 센터의 메모리 칩을 최적화하는 고밀도 컴퓨트 익스프레스 링크(compute express link) 서버를 제작합니다. 이는 에이전틱 추론(agentic inference) 워크로드가 강화됨에 따라 특히 가치가 높아질 것입니다.

Grand View Research는 2033년까지 인공지능 시장의 연평균 복합 성장률을 30.6%로 예측했습니다. Micron과 Sandisk는 메모리 솔루션 제공업체가 이 예측치를 능가할 수 있음을 입증했으며, 이는 Penguin Solutions의 장기적 전망에 좋은 신호입니다.

전체 매출 감소에도 불구하고 메모리 매출은 급증하고 있다

이 회사는 메모리 기회 (memory opportunity)를 우선시하기 위해 사업의 일부를 점진적으로 정리하고 있습니다. 회사의 통합 메모리 (integrated memory) 부문은 투자자들이 장기적 잠재력을 평가할 때 반드시 주목해야 할 핵심 항목입니다.

해당 사업 부문은 회사의 2026 회계연도 2분기(fiscal 2026 Q2)에 전년 대비 63% 성장했습니다. 이는 또한 전분기 대비(sequential) 25.7%의 개선을 나타냅니다. 높은 전년 대비 및 전분기 대비 성장률을 기록한 메모리 주식들은 Penguin Solutions가 올해 현재까지 해온 것처럼, S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)을 압도해 왔습니다.

하지만 Penguin Solutions는 아직 업계에서 큰 이름을 가진 기업은 아닙니다. Micron 및 Sandisk와 비교했을 때 상대적으로 잘 알려지지 않은 상태라는 점이 모니터링할 가치가 있게 만듭니다.