Oracle 주가, 자본 조달 확대 및 현금 우려로 11% 급락

Oracle의 주가가 11% 급락하며 2025년 1월 이후 최악의 하루를 기록했습니다. 이는 해당 소프트웨어 제조사가 올해 추가로 200억 달러의 자본 조달(capital raise)을 예상하라고 투자자들에게 알리는 동시에, 마이너스 잉여 현금 흐름(free cash flow)을 보고한 데 따른 결과입니다.

목요일의 하락으로 인해 해당 주식은 올해 들어 약 8% 하락하며, 약 9% 상승한 Nasdaq 지표를 밑돌게 되었습니다.

회계연도 4분기 기준으로 Oracle은 매출과 수익 모두 예상치를 상회했다고 보고했습니다. LSEG에 따르면 매출은 21% 급증한 191.8억 달러를 기록하며 애널리스트들의 평균 예상치인 191억 달러를 넘어섰습니다. 조정 주당순이익(adjusted earnings per share)은 2.03달러로, 평균 예상치인 1.96달러를 초과했습니다.

하지만 Oracle의 인공지능 (AI) 구축 작업이 계속해서 주가에 부담을 주고 있습니다. 지난 회계연도의 잉여 현금 흐름 (free cash flow)이 마이너스 237억 달러를 기록함에 따라, 투자자들은 회사의 막대한 지출이 수익 성장으로 이어질지에 대해 의문을 제기하고 있기 때문입니다.

Oracle은 앞서 발표된 200억 달러 규모의 주식 매각을 포함하여, 부채 및 지분 금융 (debt and equity financing)을 통해 400억 달러를 조달할 계획이라고 밝혔습니다. 이는 회계연도 2026년에 부채 430억 달러와 지분 50억 달러를 조달한 이후의 계획입니다.

자본 지출 (capital expenditures)은 162% 급증한 557억 달러를 기록했습니다. 신임 CFO인 Hilary Maxson은 고객으로부터 받는 200억 달러에서 250억 달러 사이의 선급금을 제외하면, 2027 회계연도의 자본 지출 (capex)을 위한 순 현금 지출은 약 700억 달러가 될 것이라고 말했습니다.

회사는 2027 회계연도 매출 가이던스를 기존의 900억 달러로 유지하면서, 조정 주당순이익 (adjusted earnings per share) 전망치는 8.05달러로 상향 조정했습니다. 애널리스트들은 주당 8.01달러와 매출 889억 달러를 예상하고 있었습니다.

Piper Sandler의 애널리스트들은 수요일 늦게 발표된 보고서에서 "우리는 ORCL에 대한 논쟁이 계속될 것이라고 믿지만, ORCL의 AI 주도 소비 성장 측면에서는 긍정적(constructive)이다"라고 기술하며, 해당 주식에 대한 매수를 권고했습니다.

Oracle은 회계연도 1분기 조정 주당순이익(adjusted earnings per share)을 1.72달러에서 1.76달러 사이로, 매출 성장률은 27%에서 29% 사이로 전망했습니다. LSEG가 조사한 애널리스트들은 조정 주당순이익 1.68달러와 약 28%의 성장을 의미하는 190.6억 달러의 매출을 예상하고 있었습니다.

클라우드 인프라 (Cloud infrastructure) 매출은 58억 달러로 93% 급증했습니다. 아직 인식되지 않은 매출을 포함한 회사의 잔여 이행 의무 (remaining performance obligation)는 5월 31일 기준 6,380억 달러에 달하며, 이는 363% 증가한 수치입니다. StreetAccount가 조사한 애널리스트들은 5,956.7억 달러를 예상하고 있었습니다.

Oracle 주식 매수를 권고하는 Bank of America 애널리스트들은 잔여 이행 의무의 50% 이상이 OpenAI로부터 발생한다고 밝혔습니다. 양사는 미국 내 AI 인프라 구축을 위한 노력인 Stargate 프로젝트의 파트너입니다.

Oracle의 CEO인 Clay Magouyrk는 애널리스트들과의 컨퍼런스 콜에서, 이번 분기에 거의 1기가와트(GW)에 달하는 컴퓨팅 파워를 온라인 상태로 전환하는 것을 목표로 하고 있으며, 이는 대략 회계연도 2026년의 전체 규모와 맞먹는 수준이라고 말했습니다.

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