OpenAI가 증권거래위원회(SEC)에 비밀리에 기업공개(IPO)를 신청했습니다. 이는 Anthropic이 일주일 전 동일한 행보를 보인 데 이어, Elon Musk의 SpaceX가 공개 시장에 진입하기 며칠 전 이루어진 것입니다.

8,500억 달러 이상의 기업 가치를 지닌 이 인공지능 (AI) 기업은 이르면 올해 4분기에 상장하기 위해 준비해 왔습니다. 비밀 신청 (Confidential filing)을 통해 회사는 재무 제표가 대중과 잠재적 투자자들에게 공개되기 전에 규제 기관에 제출하여 검토를 받을 수 있습니다.

OpenAI의 CFO인 Sarah Friar는 지난 4월 CNBC와의 인터뷰에서 OpenAI 규모의 기업이 상장 기업처럼 "보이고, 느끼고, 행동하는" 것은 "좋은 위생 (good hygiene)"이라고 말했지만, 구체적인 IPO 일정에 대해서는 언급하지 않았습니다. OpenAI는 월요일에 아직 시기를 결정하지 않았다고 밝혔습니다.

다음은 OpenAI 게시물의 전문입니다:

우리는 최근 비밀 S-1 서류를 제출했습니다. 이것이 유출될 것으로 예상되기에 미리 발표합니다. 아직 시기를 결정하지 않았습니다. 비상장 기업으로서 수행하는 것이 더 쉬울 가능성이 있는 일들이 있기 때문에 시간이 좀 걸릴 수도 있습니다. 하지만 이는 복잡한 상충 관계 (tradeoffs)의 문제이며, 결과적으로 그것이 최선일 경우 더 빨리 상장할 수 있는 옵션을 제공합니다.

CNBC가 이전에 보도한 바와 같이, 이 회사는 이번 신청을 위해 Goldman Sachs 및 Morgan Stanley를 포함한 은행들과 협력해 왔습니다. 이 두 회사는 SpaceX의 신청 서류 상단에도 나열되어 있습니다.

OpenAI는 2022년 ChatGPT 챗봇 출시 이후 주류로 급부상했으며, 이후 세계에서 가장 가치 있는 비상장 기업 중 하나로 급성장했습니다. ChatGPT는 현재 주간 활성 사용자 수(WAU) 9억 명 이상을 지원하고 있지만, OpenAI는 Anthropic, Google, 그리고 올해 초 xAI와 합병한 Elon Musk의 SpaceX와 같은 경쟁사들로부터 점점 더 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.

SpaceX는 지난주 로드쇼 (roadshow)를 시작했습니다. 신청 서류에 따르면 OpenAI, Anthropic, Google은 모두 AI 분야에서 SpaceX의 "주요 경쟁사 (key competitors)"로 명시되어 있습니다.

일주일 전 Anthropic은 비밀리에 IPO (기업공개) 신청을 발표했습니다. 그 직전에 이 회사는 9,650억 달러의 기업 가치로 펀딩 라운드를 마감하며, 지난 3월 말 8,520억 달러의 가치를 인정받았던 OpenAI를 넘어섰습니다.

SpaceX의 상장이 어떻게 받아들여지느냐에 따라, Anthropic과 OpenAI는 조달하려는 막대한 자본 규모로 인해 서로를 앞지르기 위해 서두를 수 있습니다.

OpenAI의 CEO Sam Altman은 투자자들에게, 특히 회사의 재무 상태와 관련하여 자신의 논리를 입증해야 한다는 압박을 받게 될 것입니다. OpenAI는 1,800억 달러 이상의 자금을 조달했으며, 컴퓨팅 자원을 확보하고 AI 모델을 훈련 및 실행하기 위한 인프라를 구축하는 과정에서 여전히 현금을 소진하고 있습니다.

월요일 블로그 게시물에서 Altman은 그가 "OpenAI의 세 번째 단계"라고 부르는 것을 소개했습니다. 그는 첫 번째 단계는 인공 일반 지능 (AGI)을 향한 연구를 수행하는 것이었다고 썼습니다. 두 번째 단계는 "제품 회사 (product company)"가 되어 사람들이 회사의 도구를 어떻게 사용하는지 배우는 것이었습니다.

"이제 우리는 세 번째 단계에 진입하고 있습니다,"라고 그는 썼습니다. "경제는 AI를 중심으로 재편되기 시작했습니다. 이제 핵심 질문은 어떻게 하면 고급 AI를 풍부하고, 저렴하며, 안전하고, 유용하며, 모든 개인과 조직이 혜택을 누릴 수 있을 만큼 쉽게 만들 것인가 하는 점입니다."

OpenAI는 최근 몇 달 동안 회사의 숏폼 비디오 앱인 Sora와 같은 비주류 프로젝트를 폐쇄하며 내부적으로 집중과 규율을 강조하기 위해 노력해 왔습니다. 이 회사는 기업용 비즈니스뿐만 아니라, Anthropic의 인기 있는 Claude Code 서비스와 직접 경쟁하는 코딩 어시스턴트 제품인 Codex에도 투자를 쏟아붓고 있습니다.

Altman은 지난 4월 X(구 트위터)에 올린 게시물에서 "Codex가 ChatGPT의 순간을 맞이하고 있는 것처럼 느껴진다"라고 썼습니다.

SpaceX와 OpenAI의 맞붙는 IPO 노력은 Musk와 Altman이 격렬한 3주간의 법정 공방을 거친 지 한 달도 채 되지 않아 발생했습니다.

자문 배심원단은 2024년 OpenAI와 Altman을 상대로 처음 소송을 제기했던 Musk가, 그들이 회사를 비영리(nonprofit)로 유지하겠다는 약속을 어겼다는 주장을 제기하기까지 너무 오래 기다렸다고 말했습니다. 연방 판사는 즉시 배심원단의 평결을 채택했습니다. Musk는 X에 올린 게시물에서 판사와 배심원단이 "사건의 실체적 내용(merits of the case)에 대해 판결을 내린 것이 아니라, 단지 일정상의 기술적인 문제(calendar technicality)에 대해서만 판결을 내렸다"라고 말했습니다.

Private market starting to cannibalize public investor base for tech IPOs: Value Investment's Williams