Nvidia 주식이 5년 만에 처음으로 어떤 움직임을 보였습니다. 역사가 말해주는 다음 단계는 무엇일까요.

올해 현재까지, Nvidia (NASDAQ: NVDA) 주식은 8% 상승하며, S&P 500의 수익률을 약간 상회하고 Nasdaq의 수익률에는 명목상 뒤처져 있습니다.

밸류에이션 (Valuation) 관점에서 볼 때, 세계에서 가장 가치 있는 이 기업은 약 22배의 선행 주가수익비율 (Forward P/E ratio)을 자랑합니다. 더욱이, Nvidia의 선행 P/E는 2026년의 상당 기간 동안 약 18에서 25 사이의 좁은 구간에 갇혀 있었습니다.

2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, Nvidia라는 잘 알려지지 않은 칩 제조사를 향해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, 동일한 "Total Conviction" 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업을 향해 나타나고 있습니다. 계속 읽기 »

이러한 안정성은 두 가지 질문을 던집니다: 투자자들이 Nvidia의 선행 멀티플 (Forward multiple)이 이런 방식으로 움직이는 것을 마지막으로 본 것이 언제이며, 그 이후에는 어떤 일이 일어났을까요?

Nvidia의 밸류에이션 프로필은 AI 붐 이전의 모습을 반영합니다

아래 차트에 따르면, 투자자들은 Nvidia의 선행 P/E가 인공지능 (AI) 혁명 이전만큼 압축된 유사한 밴드 내에서 거래된 적이 없음을 알 수 있습니다. 2022년 말 생성형 AI (Generative AI) 모델들이 폭발하기 전까지, 시장은 Nvidia를 주로 그래픽과 게이밍에 집중하면서 데이터 센터 서비스라는 부업을 가진 회사로 간주했습니다.

ChatGPT, Anthropic의 Claude, 그리고 몇몇 다른 프런티어 모델 (Frontier models)들이 등장하자, 가속 컴퓨팅 (Accelerated computing)에 대한 수요가 폭발했습니다. 결과적으로, 그래픽 처리 장치 (GPU) 설계에 있어 Nvidia의 선점자 우위 (First-mover advantage)는 이 순간을 위해 독보적으로 자리 잡고 있었습니다. 이에 따라 회사의 매출과 수익은 사실상 하룻밤 사이에 급격히 상승했습니다. 이후 Nvidia의 선행 수익 밸류에이션 멀티플은 돌파되었으며, 이후 몇 년 동안 빈번하게 40 이상의 수준에서 변동하며 지내왔습니다.

현재의 범위는 AI 붐 이전의 리듬으로의 회귀를 나타냅니다. 이러한 배경 속에서, Nvidia에서 관찰되는 현재의 횡보 거래(sideways trading)는 전 세계가 이 회사를 AI 인프라 구축의 필수적인 제왕으로 가격에 반영하기 시작한 이후 처음으로 나타난 실질적인 가치 평가(valuation) 안정화의 연장 구간입니다.

가치 평가(valuation) 때문에 Nvidia의 가이던스(guidance)를 놓치지 마세요

Nvidia의 가치 평가 프로필은 회사의 실제 운영 모멘텀(operating momentum)과 비교했을 때 훨씬 더 인상적으로 보입니다. 2027 회계연도 1분기(2026년 4월 26일 종료) 동안, Nvidia의 데이터 센터(data center) 부문 매출은 전년 대비 92% 급증하여 750억 달러에 달했습니다. 경영진은 다음 분기 총매출이 910억 달러(±2%)가 될 것이라고 예측했습니다. 이는 전 분기 대비 가속화된 수치이며, 전년 대비로는 경이로운 95%의 성장률을 나타냅니다.