NuScale Power 주식 매수 이유 1가지와 매도 이유 2가지

전 세계 에너지 수요는 기하급수적으로 증가하고 있으며, 더 많은 기관들이 이러한 에너지 전환의 핵심 부분으로 원자력 에너지를 채택하고 있습니다. 원자력 에너지는 탄소 배출이 없는 신뢰성 있는 기저 부하 전력을 제공하여, 저탄소 목표를 달성하는 동시에 에너지 수요를 충족시키고자 하는 하이퍼스케일러(hyperscalers)에게 인기 있는 선택지입니다.

소형 모듈 원자로(Small modular reactors, SMRs)는 하이퍼스케일러가 인공지능(AI) 인프라에 전력을 공급하는 동시에 전력망의 부담을 줄이는 데 도움을 줄 수 있는 신흥 기술이며, NuScale Power (NYSE: SMR)는 이러한 차세대 원자력 기술을 발전시키는 기업 중 하나입니다. 예비 또는 현재 주주라면 NuScale Power 주식에 대한 매수 이유 1가지와 매도 이유 2가지를 알아보겠습니다.

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매수 이유: NuScale은 선점 효과를 가지고 있다

NuScale Power는 소형 모듈 원자로(SMR) 분야에서 독보적인 개발자로서, 50메가와트 및 77메가와트 전력 모듈에 대한 설계 인증을 원자력 규제 위원회(Nuclear Regulatory Commission, NRC)로부터 확보하여 선점 효과를 가지고 있습니다. NRC 승인은 길고 어려운 과정일 수 있으며, 이 인증은 아직 인허가 단계에 있는 개발사들에 비해 NuScale에게 우위를 제공합니다.

매도 이유 1: NuScale은 아직 SMR을 가동하지 못했다

NuScale은 선점 효과를 가지고 있지만, 아직 SMR 기술을 배치(deploy)하지 못했습니다. 이 회사는 2015년 유타 연합 지방 전력 시스템(Utah Associated Municipal Power Systems)과 대규모 프로젝트를 진행했으며, 이를 2023년까지 가동할 수 있기를 기대했습니다. 초기 가격 추정치가 30억 달러였던 이 프로젝트는 막대한 비용 초과로 인해 2023년에는 93억 달러까지 부풀어 올랐고, 결국 고객사에 의해 중단되었습니다.

현재 회사는 루마니아에서 진행 중인 프로젝트가 하나 있지만, 상업적으로 실행 가능해지기 위해서는 더 많은 계약을 확보해야 합니다.

매도 이유 2번: 막대한 마일스톤 지급(milestone payments)에 대한 부담

NuScale은 자사의 SMR (소형 모듈형 원자로) 기술 상용화를 돕기 위해 ENTRA1 Energy와 긴밀히 협력하고 있습니다. ENTRA1은 Tennessee Valley Authority (TVA)와 함께 야심 찬 6기가와트(GW) 배치 계획을 주도했습니다. 이 계약의 일환으로, ENTRA1은 해당 지역 전역에 걸쳐 6개의 발전소를 금융 조달, 개발 및 소유할 책임을 지며, TVA는 향후 전력 구매 계약 (PPA)을 통해 생성된 전력을 구매하게 됩니다. 이는 NuScale에게 거대한 기회가 될 수 있습니다.

NuScale과 ENTRA1의 파트너십은 후자의 운영 이력 및 자격 미달에 대한 의문으로 인해 투자자들로부터 엄격한 조사를 받아왔으며, NuScale Power는 그 결과로 집단 소송 (class-action lawsuits)에 직면해 있습니다. Guggenheim Securities에 따르면, ENTRA1은 이 정도 규모의 프로젝트를 관리한 실적이 없는 설립 3년 차 기업입니다.