Nu Holdings, 라틴 아메리카에서 조용히 은행 제국을 건설하다

미국 투자자들은 미국 금융 서비스 산업 내에 자본을 투입할 기회가 부족하지 않습니다. 하지만 시야를 넓힐 필요가 있습니다. 세계 다른 지역에도 급성장하는 사업들이 있습니다.

Nu Holdings (NYSE: NU)가 대표적인 예입니다. 이 회사는 라틴 아메리카에서 은행 강자로 자리매김했습니다. 현재 시장 가치는 590억 달러에 달합니다. 이 핀테크 주식을 매수하기 전에 투자자들이 알아야 할 사항들을 알려드립니다.

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모든 징후는 지속적인 성공을 가리킨다

Nu의 가치 제안은 명확합니다. 이 회사는 역사적으로 서비스가 부족했을 뿐만 아니라 디지털 우선 모델에 익숙하지 않았던 고객들에게 저비용, 투명하고 접근하기 쉬운 금융 서비스를 제공합니다. 2013년에 설립된 이 사업은 채택률이 급증하면서 계속해서 경이로운 성장을 기록하고 있습니다.

3월 31일 기준으로 Nu는 1억 3,500만 명 이상의 고객을 보유했으며, 이는 전년 대비 14% 증가한 수치입니다. 끊임없이 확장되는 사용자 기반은 매출액(top line)을 견인하고 있습니다. 2026년 1분기 매출은 42% 급증하여 53억 달러를 기록했습니다.

사용자의 대부분은 회사의 본거지인 브라질에 있습니다. Nu는 멕시코에서도 입지를 다지고 있으며(고객 1,500만 명), 이곳에서는 세 번째로 큰 금융 기관입니다. 또한 콜롬비아에서도 거의 500만 명의 고객을 보유하고 있습니다. 게다가 필요한 승인을 받는 한편, 이 회사는 내년에 미국에서 운영을 시작할 계획이며, 이는 주요한 이정표가 될 것입니다.

여전히 초고성장(hypergrowth) 모드에 있는 Nu는 상당한 이익을 보고하고 있습니다. 1분기 순이익은 전년 대비 41% 증가하여 16.4%의 마진율을 기록했습니다. 불과 4년 전인 2022년 1분기에는 회사가 4,500만 달러의 순손실을 기록했었습니다.

물리적인 은행 지점 네트워크를 운영하는 데 따르는 막대한 간접비 (overhead)를 피함으로써, 회사가 더 효율적인 (leaner) 모델을 운영하고 있다는 점은 이해할 만합니다. 1분기 자기자본이익률 (ROE)은 29%를 기록했습니다. 이는 지난 분기에 19%의 ROE를 보고한 지배적이고 규모 있는 금융 서비스 기업인 JPMorgan Chase보다 현저히 높은 수치입니다.

이 핀테크 주식은 장기적인 승자가 될 수 있을까?

Nu의 재무 성과는 독보적이었습니다. 하지만 주가는 압박을 받고 있습니다. 지난 3년 동안 61% 상승했음에도 불구하고, 2026년 (6월 11일 기준)에는 28% 하락했습니다.

7년 동안 회사에 몸담았던 베테랑인 Guilherme Lago 최고재무책임자 (CFO)가 7월 13일에 물러날 예정입니다. Nu의 예상 신용 손실 (expected credit losses)이 전년 대비 76% 증가했으며, 이는 시장을 불안하게 만들 수 있습니다. 또한, 이달 초 분석가들에 의해 주식 등급이 하향 조정되기도 했습니다.