Novartis (NYSE:NVS)는 투자자들이 화요일 분기 실적 발표를 넘어, 회사의 장기적 성장 궤도를 결정할 수 있는 올해 말 예정된 세 가지 주요 임상 시험 결과에 주목함에 따라 중요한 시기를 준비하고 있습니다.

이 스위스 제약 그룹의 향후 연구들은 특히 업계가 향후 몇 년간 발생할 상당한 특허 만료(patent expirations)에 대비하고 있는 상황에서, 회사의 프리미엄 시장 가치를 뒷받침할 핵심 요소로 널리 간주됩니다.

세 가지 후기 단계 연구가 중심에 서다

분석가들은 심혈관 치료제인 pelacarsen, 다발성 경화증 후보 물질인 remibrutinib, 그리고 유전 질환 치료제인 del-desiran의 결과가 향후 10년 동안 Novartis의 제품 포트폴리오를 형성하는 데 중요한 역할을 할 것이라고 믿고 있습니다.

런던 소재의 Novartis 투자사인 Whitefriars의 펀드 매니저 Ketan Patel은 "시장은 R&D에 있어 냉혹할 수 있습니다... 임상 시험에서 아주 작은 미달만 발생해도 가혹한 처벌을 받는 반면, 결정적인(knockout) 결과는 안도감과 함께 받아들여집니다"라고 말했습니다.

성공적인 신약 개발의 중요성은 제약 부문 전반에서 강조되어 왔습니다. 이달 초, AstraZeneca의 주가는 잠재적인 심혈관 적용 가능성이 있는 신경 질환 치료제와 관련된 후기 단계 임상 시험의 차질 이후 하락했습니다.

지난 8년 동안 Novartis를 이끌어온 최고 경영자(CEO) Vas Narasimhan은 회사가 역사상 최대 규모의 특허 만료 파도라고 설명한 상황에도 불구하고 성장을 지속할 것으로 기대한다고 이전에 밝힌 바 있습니다.

Barclays의 분석가 James Gordon은 "해당 (임상) 결과에 대한 경영진의 태도가 매우 중요한 초점이 될 것입니다"라고 말했습니다.

블록버스터 잠재력이 향후 특허 손실을 상쇄할 수 있다

애널리스트들의 추정치에 따르면, 이 세 가지 실험용 의약품은 총합 연간 최대 매출(peak annual revenue) 100억 달러 이상을 창출할 수 있으며, 이는 이번 10년 후반기에 예정된 건선 및 관절염 치료제인 Cosentyx와 유방암 치료제인 Kisqali를 포함한 주요 제품들의 특허 만료(patent expirations)를 상쇄하는 데 도움이 될 것입니다.

한편, 심부전 치료제인 Entresto는 이미 제네릭(generic) 경쟁에 직면해 있으며, 애널리스트들은 올해 매출이 약 40억 달러 감소할 수 있다고 예측하고 있습니다.

밸류에이션(Valuation)은 실망할 여지를 거의 남기지 않는다

일부 애널리스트들은 Novartis의 밸류에이션(valuation)에 투자자들의 기대치가 이미 반영되어 있다고 경고하며, 회사는 선행 수익(forward earnings)의 약 16배 수준에서 거래되고 있습니다. 주가는 올해 약 11%, 지난 12개월 동안 약 25% 상승했습니다.