이미지 출처: The Motley Fool.

날짜

2026년 7월 22일 수요일 오전 9:00 (ET)

컨퍼런스 콜 참석자

회장 겸 최고경영자 (CEO) - Mike O'Grady

최고재무책임자 (CFO) - Dave Fox

컨트롤러 (Controller) - John Landers

투자자 관계 (IR) 책임자 - Stephen Carroll

투자자 관계 (IR) - Trace Stedman

전체 컨퍼런스 콜 녹취록

운영자: 안녕하십니까, Northern Trust Corporation의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이제 컨퍼런스를 투자자 관계 (IR) 책임자인 Stephen Carroll에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오.

Stephen Carroll: 감사합니다, 운영자님. 여러분, 안녕하십니까. Northern Trust Corporation의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 아침 컨퍼런스에는 저희 회장 겸 CEO인 Mike O'Grady, 최고재무책임자 (CFO)인 Dave Fox, 컨트롤러 (Controller)인 John Landers, 그리고 투자자 관계 (IR) 팀의 Trace Stedman이 함께하고 있습니다. 저희의 2분기 실적 보도 자료와 재무 트렌드 보고서는 모두 저희 웹사이트인 northerntrust.com에서 확인하실 수 있습니다. 또한 저희 웹사이트에서 오늘 컨퍼런스 콜의 가이드로 사용할 분기별 실적 검토 발표 자료도 확인하실 수 있습니다. 이번 7월 22일 컨퍼런스 콜은 northerntrust.com을 통해 라이브로 웹캐스트됩니다. 본 컨퍼런스 콜의 유일하게 허가된 재방송은 8월 22일까지 저희 웹사이트를 통해 제공될 재생 영상입니다.

Northern Trust는 오늘 이후 본 컨퍼런스 콜에서 제공된 정보의 지속적인 정확성에 대해 책임을 지지 않습니다.

Stephen Carroll: 이번 통화에서의 저희 코멘트에 적용될, 함께 제공된 프레젠테이션 뒷부분에 있는 미래 예측 진술 (forward-looking statements)에 관한 세이프 하버 성명 (safe harbor statement)을 참조해 주시기 바랍니다. 오늘 진행되는 질의응답 세션 동안, 첫 질문은 하나의 질문과 하나의 관련 후속 질문으로 제한해 주시기 바랍니다. 이를 통해 대기 순서를 원활히 진행하고, 시간이 허용하는 한 가능한 많은 분께 질문 기회를 드릴 수 있습니다. 오늘 함께해 주셔서 다시 한번 감사드립니다. 이제 Mike O'Grady에게 마이크를 넘기겠습니다.

Mike O'Grady: 감사합니다, Steve. 여러분, 좋은 아침입니다. 저희의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이번 분기 실적은 저희의 One Northern Trust 전략의 강력한 실행력과 매우 건설적인 시장 환경을 반영하고 있습니다. 저희는 8분기 연속으로 긍정적인 유기적 수수료 성장 (organic fee growth)을 달성하였으며, 상당한 수준의 긍정적인 영업 레버리지 (operating leverage)를 창출했습니다. 이는 저희의 다각화된 비즈니스 모델의 강점과 회사를 관리하는 데 있어 저희가 가진 규율을 모두 강조하는 결과입니다. 논의된 바와 같이, 저희의 전략은 지속 가능한 유기적 성장 (organic growth)을 추진하고, 생산성을 향상하며, 회복 탄력성 (resiliency)을 강화하는 데 중점을 두고 있습니다. 이러한 각 우선순위 전반에 걸쳐 저희는 계속해서 명확한 증거들을 확인하고 있으며, 다양한 시장 환경 속에서 일관되게 성과를 내는 능력을 입증하고 있습니다.

이번 분기에 저희는 Visa Class B 보통주 교환 제안의 두 번째 트랜치 (second tranche)에 참여하였으며, 이를 통해 약 5억 2,500만 달러의 세전 이익 (pre-tax gain)을 인식할 수 있는 위치를 확보했습니다.

Mike O'Grady: 보고된 실적에는 약 2억 2,000만 달러의 구조조정 비용 (restructuring charges) 및 기타 주요 항목이 포함되어 있으며, 이에 대해서는 Dave가 더 자세히 설명할 것입니다. 주요 항목을 제외하면, 주당 순이익 (earnings per share)은 전년 동기 대비 40% 증가했습니다. 총 수익 (total revenue)은 신탁 수수료 (trust fees) 10% 성장, 순이자 이익 (net interest income) 11% 성장, 그리고 외환 거래 (foreign exchange trading)와 증권 수수료 및 매매 수익 (securities commissions and trading income)을 포함한 자본 시장 (capital markets) 수익 69% 성장에 힘입어 13% 증가했습니다. 비이자 비용 (non-interest expense)은 규율 있는 비용 관리와 비즈니스에 대한 지속적인 투자의 균형을 맞추는 과정에서 5% 증가했습니다. 중요한 점은, 주요 항목을 제외했을 때 강력한 수익 성장과 비용 규율이 결합되어 700 베이시스 포인트 (basis points) 이상의 긍정적인 영업 레버리지 (operating leverage)를 견인했다는 것입니다. 당사는 이번 분기 동안 주주들에게 거의 5억 달러를 환원했습니다.

연초 대비 (Year-to-date), 당사는 주주들에게 10억 달러 이상을 환원했습니다. 주요 항목을 제외하면, 이는 상반기 동안 95%의 배당 성향 (payout ratio)을 나타냅니다.

Mike O'Grady: 전반적으로, 이러한 결과는 당사의 재무 목표에 대한 견고한 진전을 보여주며, 당사 비즈니스 모델의 강점과 내구성을 강화합니다. 자산 관리 (wealth management) 부문으로 넘어가면, 해당 사업부는 신탁 수수료가 전년 동기 대비 10% 증가하며 또 다른 견고한 분기를 달성했으며, 이는 지속적인 고객 참여와 프랜차이즈 전반에 걸친 강력한 실행력을 반영합니다. 운용 자산 (Assets under management)은 전 분기 대비 7%, 전년 동기 대비 14% 증가했습니다. 또한 당사는 전략적 성장 우선순위에 따라 계속해서 진전을 이루고 있습니다. 당사의 차별화된 역량은 글로벌 패밀리 오피스 (global family office) 및 초고액 자산가 (ultra-high net worth) 부문의 성장을 지속적으로 뒷받침하고 있습니다. GFO 수익은 2026년 상반기에 9% 증가했으며, 국제적으로도 모멘텀이 지속되었습니다. 1억 달러 이상의 자산을 보유한 부유한 개인 및 가족으로부터의 수익은 전체 포트폴리오의 성장세를 앞질렀습니다.

당사가 검증된 GFO 플레이북 (playbook)을 아웃소싱 패밀리 오피스 모델로부터 혜택을 받을 수 있는 고객들에게 확장함에 따라, 패밀리 오피스 솔루션 (Family Office Solutions)은 이러한 성공의 중요한 부분이 되고 있습니다.

Mike O'Grady: 인재는 자산 관리 (Wealth Management) 성장의 가장 중요한 동력 중 하나로 남아 있습니다. 우리는 수익을 창출하는 전문가들, 특히 매우 중요한 프로듀서 (Producer) 역할을 추가하는 데 있어 견고한 진전을 보이고 있으며, 현재 진행 중인 채용과 활발한 리크루팅 (Recruiting) 덕분에 올해 하반기의 궤적에 대해 확신을 가지고 있습니다. 이는 최고의 인재를 확보하기 위한 경쟁적인 시장이지만, 우리는 Northern Trust가 차별화된 플랫폼, 우수한 브랜드, 깊은 수탁 전문성 (Fiduciary Expertise), 강력한 뱅킹 역량, 그리고 시장 상위 계층에서의 매력적인 위치를 제공한다고 믿습니다. 또한 우리는 대체 투자 (Alternatives) 제공 범위를 계속 확장하고 고객 기반 전반에 걸쳐 도입을 심화시키고 있습니다. 이번 분기 동안 우리는 세컨더리 (Secondaries), 바이아웃 (Buyout), 벤처 (Venture), 성장 (Growth) 전략 전반에 걸쳐 플랫폼에 펀드를 추가했으며, 맞춤형 단일 펀드 (Custom Fund of One) 제공 서비스도 확장했습니다.

올해 상반기에 모집되었거나 현재 진행 중인 자본은 작년 연간 총액의 80%에 육박하고 있습니다.

Mike O'Grady: 마지막으로, 우리는 리드 랩 (Lead Lab) 도입을 통해 디지털 채널을 통한 더 많은 리드 (Leads)를 생성하고 있으며, 이는 우리가 기회를 더 잘 검증하고 우선순위를 정하는 데 도움을 주고 있습니다. 올해 상반기 마케팅 적격 리드 (Marketing Qualified Leads)는 전년 동기 대비 50% 이상 증가했습니다. 이는 궁극적으로 지속 가능한 유기적 성장 (Organic Growth)으로 전환될 수 있는 활동 증가를 견인하고 있습니다. 전반적으로 자산 관리 (Wealth Management)는 차별화된 가치 제안 (Value Proposition)을 지속적으로 실현하고 있으며, 우리는 시간이 지남에 따라 더 강력한 성장을 뒷받침할 전략적 우선순위들에 대해 견고한 진전을 이루고 있습니다. 자산 서비스 (Asset Servicing)로 넘어가면, 해당 사업부는 전년 대비 매출이 16% 증가하고 주요 항목을 제외한 세전 이익률 (Pre-tax Margin)이 30% 이상을 기록하며 또 다른 강력한 분기를 달성했습니다.

이러한 결과는 우호적인 시장 및 금리 환경의 혜택을 받았으나, 우리의 전략에 따라 이루어낸 진전도 반영하고 있습니다. 대체 투자 (Alternatives)는 여전히 중요한 성장 분야로 남아 있습니다.

Mike O'Grady: 헤지펀드 (Hedge funds), 사모 자본 (Private capital), 그리고 준유동성 구조 (Semi-liquid structures) 전반에 걸친 관리 자산 (Assets under administration) 규모가 이제 1조 달러를 넘어섰습니다. 이번 분기 동안 두 개의 준유동성 위임 사항 (Semi-liquid mandates)을 추가했습니다. 기존 헤지펀드 고객들의 신규 상품 출시 건수는 전 분기 대비 약 50% 증가했으며, 이는 고객들이 더 복잡한 투자 기구 (Vehicles)를 출시하고 확장함에 따라 기관급 서비스 (Institutional-grade servicing)에 대한 수요가 지속되고 있음을 보여줍니다. 뱅킹 및 자본 시장 (Banking and capital markets) 부문도 계속해서 좋은 성과를 거두었습니다. 우호적인 시장 상황이 고객 활동의 증가를 뒷받침했습니다. 또한, 우리는 신규 고객 유치와 당사 솔루션의 지속적인 채택을 통해 기반 사업을 확장하고 있습니다. 예를 들어, Complete FX 및 통합 트레이딩 솔루션 (Integrated Trading Solutions)과 같은 아웃소싱 자본 시장 솔루션 (Outsourced capital markets solutions)의 매출은 전년 대비 거의 50% 증가했습니다. 이러한 확장 가능한 사업들의 모멘텀은 핵심 수탁 (Custody) 및 펀드 관리 (Fund administration)를 넘어 고객 관계를 심화시키고 있습니다.

마지막으로, 기관 고객들이 토큰화된 시장 (Tokenized markets)의 진화를 지원할 신뢰할 수 있는 제공업체를 찾고 있는 가운데, 우리는 디지털 자산 (Digital assets) 역량을 지속적으로 발전시켜 나가고 있습니다.

Mike O'Grady: 우리의 접근 방식은 여전히 타겟 지향적이고 절제되어 있으며, Northern Trust가 전통적 시장과 디지털 시장 모두에 통제, 서비스 및 리스크 관리 (Risk management)의 기관 표준을 제공할 수 있는 분야에 집중하고 있습니다. 전반적으로, 자산 서비스 (Asset servicing)의 성과는 집중된 전략의 지속적인 실행, 정교한 고객들과의 관계 심화, 고부가가치 역량의 확장, 그리고 고객의 니즈가 진화하는 분야에 대한 투자를 반영합니다. 자산 운용 (Asset management)으로 넘어가자면, NTAM은 여러 우선순위 분야에 걸친 다각화된 자산 유입을 통해 2분기에도 모멘텀을 지속적으로 구축했습니다. ETF부터 시작하자면, 우리는 또 한 번 강력한 분기를 보냈으며, 5분기 연속 플러스 유입 (Positive flows)을 기록했습니다.

분기별 자산 유입 (Asset flows)은 미국 우량 대형주 (U.S. quality large cap), 미국 주식 팩터 편향 (U.S. equity factor tilt), 그리고 세금 효율적 채권 (Tax-efficient fixed income) 전략에서 특히 강력했으며, 이는 우리가 ETF 플랫폼에 투자해 온 결과와 'One Northern Trust' 접근 방식의 이점, 특히 특정 고객 니즈를 해결하기 위해 자산 관리 (Asset management)와 자산 관리 (Wealth management) 부문 간에 협업한 성과를 반영합니다.

Mike O'Grady: 유동성 (Liquidity) 또한 눈에 띄는 분야였습니다. 우리는 유동성 유입 (Liquidity flows) 측면에서 기록적인 분기를 보냈으며, 미국과 EMEA(유럽, 중동, 아프리카) 전역에서 시장 점유율을 지속적으로 확보하는 동시에 14분기 연속 유기적 유동성 유입 (Positive organic liquidity flows) 기록을 이어갔습니다. 미국 내 상위 10위권 머니마켓펀드 (Money market fund) 운용사로서, 우리는 글로벌 유동성 플랫폼의 폭넓은 범위와 우리의 리스크 관리 원칙 (Risk discipline) 및 서비스 모델에 대한 고객의 신뢰로부터 지속적인 혜택을 얻고 있습니다. Tax Alpha (세금 알파)는 또 다른 중요한 성장 분야입니다. 우리는 상위 3위권의 직접 인덱싱 (Direct indexer) 업체로서의 입지를 계속 구축하고 있으며, 롱/숏 Tax Alpha 전략을 성장시키고 있습니다. 이를 통해 더 정교한 세후 결과 (After-tax outcomes)를 추구하는 대형 과세 고객들에게 제공할 수 있는 솔루션의 범위를 확장하고 있습니다.

마지막으로, 우리의 대체 투자 (Alternatives) 플랫폼은 지속적인 펀드 레이징 (Fundraising) 모멘텀과 맞춤형 대체 투자 솔루션에 대한 지속적인 수요와 함께 계속해서 발전하고 있습니다. 지난 몇 분기 동안 AI에 관한 논의는 실험 단계에서 실행 단계로 이동했습니다.

Mike O'Grady: 업계 전반에 걸쳐 기업들은 생산성, 규모, 효율성이라는 동일한 많은 이점들을 중심으로 AI를 배치하고 있습니다. 이는 중요한 요소들입니다. 하지만 그것들만으로는 충분하지 않을 것입니다. 동시에 고객들은 더 근본적인 질문을 던지고 있습니다. AI가 그들이 신뢰하는 기관과의 관계를 어떻게 변화시킬 것인가 하는 점입니다. 고객들은 판단, 책임, 또는 개인화된 서비스가 기계에 넘겨지는 것을 원하지 않습니다. 그들은 AI가 자신들이 이미 의지하고 있는 사람, 조언, 그리고 기준을 더욱 날카롭게 다듬고 격상시키기를 원합니다. 그것이 바로 Northern Trust가 우리의 접근 방식을 구성하는 방식입니다.

우리의 모든 사업 부문에 걸쳐, 우리는 AI를 단순히 기초적인 개선(baseline improvements)에만 적용하는 것이 아니라, 서비스, 전문성(expertise), 그리고 청렴성(integrity)과 같이 Northern Trust를 고객들에게 독보적으로 가치 있게 만들어 온 자질들에 적용하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 원칙들은 135년 이상 Northern Trust를 정의해 왔으며, 우리의 One Northern Trust 전략의 핵심으로 남아 있습니다.

Mike O'Grady: 우리는 AI를 증강 지능 (augmented intelligence)으로 보고 있습니다. 이는 우리의 직원과 고객을 중심에 두면서도, 더 빠른 속도, 통찰력(insight), 그리고 일관성(consistency)을 통해 그러한 약속들을 이행할 수 있도록 돕는 승수 효과 (force multiplier)입니다. 서비스는 초개인화(hyper-personalized)되고, 더욱 예측 가능하며(predictive), 적응적(adaptive)으로 변모하고 있으며, 각 고객의 고유한 니즈를 중심으로 대규모(at scale)의 경험을 창출하고 있습니다. 한 가지 명확한 증거는 고객 액션 플랜 에이전트 (client action plan agents)의 활용인데, 이는 관계 관리자(relationship managers)들이 데이터를 빠르게 합성하여 더욱 의미 있는 고객 참여를 이끌어낼 수 있도록 돕습니다. 전문성 (expertise) 또한 증폭되어, 더 빠른 속도와 정밀도, 그리고 영향력으로 지식, 통찰력, 조언을 전달하고 있습니다. 예를 들어, 우리의 자산 운용 (asset management) 사업에서는 AI를 사용하여 투자 리서치와 아이디어 생성을 강화하고 있으며, 전통적인 산업 방식으로는 간과될 수 있는 신호(signals)들을 찾아내고 있습니다.

이러한 역량들은 우리의 적응형 주식 퀀트 전략 (adaptive equity quant strategies)에 가장 직접적으로 내재되어 있습니다.