New Mountain, 타인의 펀드를 통해 차기 대형 투자처를 찾고자 한다

New Mountain의 과거 지속 차량 (Continuation Vehicles, CVs)은 이 회사의 새로운 GP 주도 (GP-led) 전략을 엿볼 수 있게 해줍니다.

약 600억 달러의 운용 자산 (AUM)을 보유한 뉴욕 기반의 이 기업은, 매물로 나오지 않은 우량 기업들을 인수하기 위해 CV를 후원하는 새로운 지속 차량 전략인 Atlas를 통해 사모펀드 (Private Equity) 유동성 위기를 활용하고 있습니다.

역사적으로 사모펀드 (Private Equity)를 통해 경영권 인수 (Control) 및 비경영권 지분 (Non-control equity) 포지션, 기업 대출 (Corporate lending), 순임대 (Net lease) 투자에 집중해 온 기업으로서, GP 주도 세컨더리 (GP-led secondaries) 전략은 완전히 새로운 영역은 아닙니다.

New Mountain은 자체 바이아웃 (Buyout) 펀드로부터 여러 개의 CV를 운영해 왔습니다. 여기에는 수처리 기술 및 인프라 기업인 Azuria와 Inframark라는 두 포트폴리오 기업을 하나의 실체로 결합하기 위한 지속 차량이 포함되며, 이 거래는 2026년 4월에 종료되었습니다.

New Mountain의 사장 겸 최고 운영 책임자 (COO)인 Adam Weinstein은 PitchBook에 “우리는 우리만의 Azuria를 찾고 싶습니다”라고 말했습니다. “우리가 선호하는 섹터 내 최고의 기업 중 일부는 매물로 나오지 않겠지만, 우리는 어떤 방식으로든 그들에 접근할 수 있기를 원합니다. 그것이 바로 Atlas의 목적입니다.”

Adam Weinstein, New Mountain Capital의 사장 겸 최고 운영 책임자 (COO).

New Mountain Capital

New Mountain은 2025년 초부터 GP 주도 전략을 확장하기 시작했으며, AlpInvest Partners에서 20년 이상 근무한 세컨더리 (Secondaries) 베테랑인 Neal Costello를 영입하여 이를 공동 리드하게 했습니다. 2025년 Bloomberg 보고서에 따르면, 이 회사는 최대 20억 달러의 자금 조달을 추진하고 있으며, 2026년 5월 15일에 New Mountain Atlas I을 위한 Form D를 SEC에 제출했습니다.

Atlas의 핵심 철학은 펀드가 궁극적으로 창의적인 거래 구조를 통해 인수하게 될 CV를 운영하는 GP들에게 솔루션 제공자가 되는 것입니다. 제3자 CV의 리드 또는 공동 리드로서의 위치와 프라이머리 바이아웃 (Primary buyout) 시장에서의 깊은 뿌리는 유리한 조건을 확보할 수 있는 협상력을 제공합니다.

팀이 제시한 한 가지 아이디어는 이러한 접근 방식을 잘 보여줍니다. Atlas는 CV (Continuation Vehicle)를 후원(Sponsor)하고, 기초 포트폴리오 기업(Underlying portfolio company)의 인수를 감독하는 역할을 자처할 것입니다. 딜 소싱 (Deal sourcing)의 상당 부분은 시장 정보 (Market intel)에 달려 있습니다.

Weinstein은 다음과 같이 말했습니다. “우리는 스폰서에게 가서 이렇게 제안할 수 있습니다. ‘우리가 GP-led (GP 주도) 거래를 촉진하여 귀하의 LP (Limited Partner)들에게 유동성을 제공하겠습니다. 그런데 말입니다, 저희가 알기로 귀하의 가장 시너지 효과가 큰 1순위 경쟁사가 두 달 뒤에 매물로 나올 예정입니다. 귀하의 이번 펀드에는 미집행 자본 (Unfunded capital)이 충분하지 않다는 것을 알고 있습니다. 그 인수를 위해 저희가 해당 기업에 3억 달러를 추가로 투입하게 해주시고, 저희에게 수수료를 받지 마십시오.’”

비록 가설적인 시나리오이지만, 이 상황은 투자 선정에 대한 Atlas의 접근 방식을 잘 나타냅니다. Weinstein은 매니저의 컨티뉴에이션 펀드 (Continuation fund)에 참여할지 여부를 평가할 때, New Mountain 팀은 LP-GP 얼라인먼트 (LP-GP alignment, 출자자와 운용사 간의 이해관계 일치)를 강조한다고 밝혔습니다. 이는 투자 품질에 대한 긍정적인 신호이며, GP가 모든 이해관계자에게 충분한 시간과 정보를 제공하고 있음을 나타내기 때문입니다.