Nebius ($NBIS), 3분기 매출 및 EBITDA 추정치 상회했으나 주가 급락

요약

Nebius는 3분기 매출과 EBITDA가 추정치를 상회했음에도 주가가 급락했습니다. 매출의 상당 부분이 비반복성 수익에 의존하고 있으며, 생산 능력은 전력 문제로 인해 2027년까지 지연되었습니다. 회사는 대규모 CapEx(40억~45억 달러)를 앞두고 계약 선급금에 크게 의존하는 구조적 위험을 내포합니다.

핵심 포인트

• 3분기 매출의 33%가 비반복성 수익으로 구성됨.
• 생산 능력 지연은 전력 문제로 인해 2027년까지 예상됨.
• 2027년 설비투자(CapEx)는 $40억~$45억 규모가 필요함.
• 계약 자금 조달이 곧 자유 현금 흐름을 의미하지 않음.