SpaceX (NASDAQ: SPCX)는 6월 12일 역사상 최대 규모의 IPO를 통해 상장되었으며, 7월 7일 Nasdaq-100에 합류했습니다. Nasdaq (NASDAQ: NDAQ)의 메가 IPO를 위한 패스트트랙(fast-track) 규정에 따른 이번 편입으로 인해, 지수 기반의 상장지수펀드 (ETFs)들은 해당 주식을 매수해야만 했습니다.

하지만 SpaceX의 주가는 Nasdaq-100 편입 이후 실제로 17% 하락했으며, IPO 가격인 주당 135달러 아래로 떨어졌습니다. SpaceX의 지수 편입이 왜 주가 상승을 이끌어내지 못했는지, 그리고 IPO 이후의 주가 조정이 매수 기회를 의미하는지 살펴보겠습니다.

2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "더블 다운 (Double Down)" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "토탈 컨빅션 (Total Conviction)" 신호가 나타나고 있습니다. 계속 읽기 »

왜 SpaceX의 주가가 하락했는가?

SpaceX의 주가는 6월 16일 장중 최고치인 주당 225.64달러를 기록했으며, 같은 날 사상 최고치인 211.39달러로 마감했습니다. 당시 많은 투자자들은 여전히 역사적인 IPO에 매료되어 있었고, 포모 (FOMO, 소외되는 것에 대한 두려움)에 사로잡혀 있었습니다.

하지만 정점에 달했을 때, SpaceX의 시가총액은 2.66조 달러에 달했으며, 이는 2025년 매출인 187억 달러의 142배에 해당했습니다. 오늘날 시가총액은 여전히 1.63조 달러 수준을 맴돌고 있으며, 이는 작년 매출의 87배입니다.

2025년에 매출이 33% 성장한 기업치고는 이러한 주가매출비율 (PSR)이 너무 높아 보입니다. 또한 이 회사는 수익을 내지 못하고 있는데, 우주 및 AI 부문(후자는 IPO 전 xAI를 성급하게 인수하며 확장됨)에서의 손실이 Starlink의 이익을 상쇄하고 있기 때문입니다. 또한 이 회사는 돈을 잃고 있는 AI 사업을 확장하기 위해 부채 발행과 주식 가치를 희석시키는 인수 (최근 AI 코딩 스타트업인 Cursor를 전량 주식 교환 방식으로 인수한 사례와 같은)에 계속해서 크게 의존할 것입니다.

SpaceX는 7월 말 또는 8월 초에 발표될 2분기 실적 보고서 이후 두 번째 거래일에 직원 및 초기 Pre-IPO (상장 전 투자) 보유자가 보유한 주식의 20%를 해제할 예정입니다. 만약 해당 실적 발표 전 10거래일 중 최소 5일 동안 주가가 175.50달러 이상으로 마감한다면, 추가로 10%가 더 해제됩니다. 이러한 모든 위험 신호(red flags)로 인해 많은 투자자가 폭발적인 데뷔 이후 SpaceX 주식에서 물러나게 되었습니다.

이러한 조정이 매수 기회를 의미할까요?

Elon Musk는 SpaceX가 Starship(역대 최대 규모의 로켓)을 발사하고, Starlink 네트워크를 확장하며, 더 많은 데이터 센터를 궤도로 보내고, AI 인프라 및 서비스 부문을 확장함에 따라 2030년까지 연간 매출 1조 달러 이상을 창출할 수 있다고 주장합니다. 분석가들은 2025년부터 2028년까지 SpaceX의 매출이 185억 달러에서 1,416억 달러로 연평균 성장률 (CAGR) 97%로 성장할 것으로 예상하고 있습니다.