Morgan Stanley ETF 소식에 따르면, 해당 자산 운용사는 2026년 6월 18일 SEC에 현물 Ethereum (ETH) 및 Solana (SOL) ETF에 대한 수정된 S-1 등록 서류를 제출했습니다. 두 상품 모두 연간 0.14%의 스폰서 수수료(sponsor fee)로 책정되었으며, 이는 두 카테고리의 모든 기존 미국 경쟁사보다 낮은 수준입니다. 또한 이번 신청서에는 이 상품들을 단순한 패시브 추종 도구(passive tracking vehicles)가 아닌 수익 창출형 상품으로 만드는 스테이킹 (staking) 조항이 도입되었습니다.

이번 신청으로 인해 드러난 핵심적인 긴장 요소는 Bitcoin ETF 시장을 재편했던 수수료 압박이 이제 ETH와 SOL 시장에도 동시에 닥치고 있다는 점입니다. 이에 따라 Grayscale 및 Franklin Templeton과 같은 기존 발행사들은 비용을 절감하거나, 그렇지 않으면 가격 경쟁력에서 뒤처지게 될 것입니다.

이 뉴스는 Michael Saylor의 Strategy가 3,500만 달러에 520 Bitcoin을 매수했다는 소식 이후 Bitcoin이 당일 +1.5% 급등하며 시장의 긍정적인 반응을 이끌어낸 가운데 발표되었습니다.

Morgan Stanley가 실제로 무엇을 신청했는가 및 수수료 계산 방식

두 상품인 Morgan Stanley Ethereum Trust (제안된 티커: MSSE)와 Morgan Stanley Solana Trust (제안된 티커: MSOL)는 현물 ETH 및 SOL을 직접 보유하는 위탁 신탁 (grantor trusts) 구조로 설계되었습니다.

수정된 SEC 제출 서류에 따르면, 0.14%의 스폰서 수수료는 순자산가치 (NAV)를 기준으로 계산되며, 매일 누적되어 매월 신탁 자산에서 지급됩니다. 투자자들은 이 수수료가 별도의 항목으로 청구되는 대신 펀드의 추종 성과에 반영되는 것을 보게 됩니다.

이러한 구조는 동일한 0.14% 요율로 출시된 Morgan Stanley의 자체 현물 Bitcoin ETF (MSBT)를 반영하며, 세 가지 자산 모두에 대해 플랫폼 전반에 걸쳐 일관된 가격 전략을 유지하고 있습니다.

이 은행은 2026년 1월에 이 상품들을 처음 신청했으며, 6월의 수정 사항은 스테이킹 (staking) 메커니즘 및 수수료 구조에 대한 SEC의 검토 과정을 거치며 진행된 최소 두 번째 수정 단계임을 나타냅니다.

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스테이킹 (Staking) 조항: 이 ETF들이 단순한 현물 노출을 넘어선 점

스테이킹 (Staking)은 이러한 신청서들을 일반적인 현물 ETF (spot ETF)와 차별화하는 메커니즘입니다. Ethereum (이더리움)이나 Solana (솔라나)와 같은 블록체인이 지분 증명 (Proof-of-Stake, PoS) 합의 알고리즘을 사용할 때, 검증인 (validators)이 트랜잭션을 확인하고 네트워크를 보호하기 위해 토큰을 락업 (lock up)하는 시스템을 통해 토큰 보유자는 그 대가로 보유 자산에 대한 수익 (yield)을 얻을 수 있습니다.

Morgan Stanley (모건 스탠리)의 신청서에 따르면, 해당 스테이킹 보상의 95%는 펀드 주주들에게 다시 돌아가며, 나머지 5%는 지정된 인프라 제공업체인 Figment Inc, Galaxy Blockchain Infrastructure LLC, 그리고 Coinbase Canada Inc에 할당됩니다.

이러한 구조는 두 ETF 모두에게 수익이 강화된 현물 노출 (yield-enhanced spot exposure)을 효과적으로 제공하며, 이는 네이티브 온체인 (on-chain) 스테이킹 수익률이 Ethereum보다 유의미하게 높은 Solana에게 특히 중요합니다.