Morgan Stanley의 석유 분석가들은 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz)이 예상보다 빠르게 재개방되고 있다고 밝히며, 올해와 내년의 유가 전망치를 하향 조정했습니다.

Martijn Rats가 이끄는 전략가들은 월요일 늦게 발표된 보고서에서 4분기 Brent 유가 예측치를 80달러에서 75달러로, 2027년 말 예측치를 80달러에서 70달러로 낮추었습니다.

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이와 별도로, Morgan Stanley는 유럽 에너지 기업들에 대한 주식 시장 전망을 '매력적 (attractive)'에서 '시장 수익률 부합 (in-line)'으로 하향 조정했습니다.

근월물 Brent BRN00은 15센트 하락한 배럴당 73.76달러를 기록했으며, 이는 3월 초에 도달했던 장중 최고치인 119.50달러보다 38% 낮은 수준입니다. WTI CL00 계약은 배럴당 70.59달러에 거래되었습니다.

Rats와 그의 팀은 지난 목요일 분쟁 지역인 해당 수로를 통해 35척의 석유 및 가스 유조선이 통과했다고 언급했습니다. 이는 분쟁 이전의 전형적인 수치였던 30~40척 범위로 돌아온 첫 사례입니다. 이 수치에는 총 약 1,000만 배럴의 원유를 수출할 수 있는 5척의 초대형 원유 운반선 (VLCC)이 포함되어 있습니다.

같은 날, 15척의 유조선이 입항하였으며 5척의 VLCC가 통과했습니다.

한편, Morgan Stanley 팀이 '쌍둥이 해결사 (twin solvers)'라고 부르는 요소들이 작동하고 있습니다. 미국의 석유 수출은 높은 수준을 유지하고 있으며, 중국의 순수입은 여전히 저조한 상태입니다.

그들은 "이 두 가지 요소가 결합되어 나머지 석유 시장이 거의 1,000만 bpd (배럴/일)의 수급 타이트함을 겪지 않도록 방어하고 있습니다. 이 요소만으로도 중동발 해상 수출 감소분의 70~80%를 흡수했습니다. 하지만 중동 수출이 현재 다시 증가함에 따라, 빠르게 감소하고 있는 문제를 해결하게 되어 Brent 및 Dubai 시장의 공급 과잉을 초래하고 있습니다"라고 설명했습니다.

이로 인해 판매되지 않은 화물의 총량이 정상 수준을 훨씬 상회하고 있습니다.

전쟁 전, 이 회사는 향후 몇 년 동안 하루 200만~300만 배럴의 공급 과잉이 발생할 것으로 추정했습니다. 해협이 재개방됨에 따라, 이 회사는 이제 내년에 하루 480만 배럴(bpd)의 공급 과잉이 발생할 것으로 추정하고 있습니다.

그리고 호르무즈 해협 상황이 내년의 흐름이 불확실할 것임을 보여주고 있지만, 더 많은 하락 압력 요인(bearish factors)들이 작용하고 있습니다. 아랍에미리트(UAE)는 생산량을 늘리겠다는 의사를 밝히며 OPEC을 떠났고, 이란은 주요 제재 완화를 확보했으며, 베네수엘라는 예상치를 상회하는 공급을 보여주었습니다. 또한 미국의 공급은 예상보다 강력하게 나타났으며, 수요는 타격을 입었습니다.