Microsoft (NASDAQ: MSFT)의 주가는 올해 힘든 시작을 보냈으나, 2026 회계연도(6월 30일 종료) 실적 발표 이후 단 하루 만에 15% 급등하며 반등했습니다. 주가는 여전히 올해 기준으로 마이너스(-)를 기록 중이지만, 6월 25일에 기록한 52주 저점 대비 27% 상승했으며 강력한 모멘텀(Momentum)을 확보하고 있습니다.

Microsoft의 실적 보고서에는 고무적인 내용이 많지만, 갑작스러운 급등 이후 지금이 투자하기에 적절한 시기일까요? 이는 투자 목적에 따라 다르겠지만, 장기 투자자들에게는 여전히 훌륭한 선택지입니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년에는 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

Microsoft는 지출에 대한 우려를 서서히 잠재우고 있다

올해 Microsoft 주가의 어려움 중 상당 부분은 인공지능 (AI) 지출(현재 및 계획된 지출)과 관련이 있습니다. 많은 투자자들은 Microsoft의 자본 지출 (Capex)이 견고한 투자 수익률 (ROI)로 이어질지에 대해 확신하지 못했습니다. 실제로 그렇게 될지는 아직 알 수 없지만, Microsoft의 최신 결과는 진전의 기미를 보여주고 있습니다.

Microsoft Azure 매출은 전년 대비 (YOY) 41% 증가하며 사상 처음으로 연간 매출 1,000억 달러를 돌파했고, Microsoft Cloud 매출은 전년 대비 (YOY) 27% 증가하여 2,140억 달러 이상을 기록했습니다. Microsoft의 AI 사업은 클라우드 그 이상을 포함하지만, 이는 Microsoft가 투자에 대한 수익을 얻고 있다는 좋은 지표입니다.

Microsoft의 6,780억 달러 규모의 클라우드 수주 잔고 (Backlog) 또한 수요가 여전히 높다는 신호이지만, 그 중 상당 부분이 OpenAI와 연결되어 있습니다. 이것이 이상적인 상황은 아니지만, 수주 잔고는 OpenAI 없이도 전년 대비 (YOY) 25% 성장했습니다.

Microsoft의 소비자 비즈니스는 그리 좋지 않다

AI와 클라우드 실적이 많은 관심을 받겠지만, Microsoft에는 반대 방향으로 향하고 있는 다른 부문들이 있다는 점을 지적할 가치가 있습니다. 이번 분기에 '더 개인적인 컴퓨팅 (more personal computing)' 부문의 매출은 전년 대비 (YOY) 4% 감소했으며, Xbox 하드웨어 판매는 13% 감소했고, Windows OEM/디바이스 매출은 7% 하락했습니다.

이러한 사업들이 클라우드나 Microsoft의 다른 AI 야망만큼 Microsoft의 성장에 중요하지는 않지만, 그럼에도 불구하고 계속해서 주시할 가치가 있습니다.

지금 Microsoft를 매수해야 할까요?

만약 지금 Microsoft를 매수한다면, 현재의 랠리(rally) 때문이어서는 안 됩니다. 비록 지금 정도는 아니더라도, 우리는 올해 Microsoft 주가가 몇 차례 랠리를 보였던 것을 목격했습니다. 4월 10일에서 4월 17일 사이에는 14%, 5월 27일에서 6월 1일 사이에는 11% 이상 상승했으나, 두 번 모두 후퇴했습니다. 이것이 다시 발생할 것이라는 의미는 아니지만, 랠리가 영원하지는 않다는 것을 의미합니다.