Micron의 수치가 AI 거래 내러티브 전체를 재편할 수도 있다

저는 과거에 Micron을 여러 차례 다룬 바 있습니다. 그리고 매번 헤드라인은 동일한 주제의 변주였습니다.

수치는 계속해서 커지고 있으며, 애널리스트들의 목표 주가는 계속 높아지고 있습니다. 그리고 물론, 인공지능 (AI) 메모리 슈퍼사이클 (supercycle)은 둔화될 것이라고 예상했던 회의론자들의 예상을 계속해서 뒤엎고 있습니다. 이번에는 Micron 자체를 넘어 그 이상의 의미를 갖는 것으로 보입니다.

Micron Technology (MU)는 6월 24일 장 마감 후 2026 회계연도 3분기 실적을 발표합니다. Yahoo Finance에 따르면, MU는 6월 22일에 6.82% 상승한 1,211.38달러로 마감했으며, 연초 대비 324.61% 상승했습니다.

실제로 Slickcharts에 따르면, 2026년 S&P 500에서 SanDisk (SNDK)와 Western Digital (WDC)에 이어 세 번째로 높은 성과를 기록한 주식입니다.

Nvidia와 Micron은 기술 섹터의 수익 성장(earnings growth)을 이끄는 가장 큰 동력으로 부상했습니다. 5월 8일 기준 FactSet 데이터에 따르면, 이 두 회사를 제외할 경우 정보 기술 (Information Technology) 섹터의 혼합 수익 성장률은 50.7%에서 28.5%로 감소하게 됩니다.

애널리스트들이 2026 회계연도 3분기 Micron에 기대하는 것

FactSet에 따르면, 2026 회계연도 3분기에 대한 월스트리트의 컨센서스 (consensus)는 매출 약 350억 달러, 조정 EPS (adjusted EPS) 20.57달러를 예상하고 있습니다. Morningstar의 William Kerwin을 포함한 많은 애널리스트들은 심지어 이 수치보다 더 높은 건전한 어닝 서프라이즈 (beat)를 예상하고 있습니다.

지난 3월 발표된 회사의 자체 가이던스 (guidance)는 중간값 기준 매출 335억 달러, 매출총이익률 (gross margins) 약 81%, 그리고 비일반회계기준 (non-GAAP) EPS 19.15달러를 제시했습니다.

Micron에 대하여 더 알아보기:

2분기의 238.6억 달러에서 해당 목표치로의 분기별 급증은 대형 반도체 기업이 기록한 가장 빠른 매출 가속화 중 하나가 될 것입니다. 만약 실적이 컨센서스 수준인 350억 달러에 도달한다면, Micron은 단 한 분기 만에 자체 가이던스를 거의 15억 달러 상회하게 됩니다.

Morningstar에 따르면, 2026년과 2027년 달력 연도(calendar years) 기준 Micron의 순이익은 PHLX Semiconductor Index 전체에서 Nvidia에 이어 두 번째로 높은 수준을 기록할 것으로 전망됩니다. 이는 경기 순환형(cyclical) 메모리 기업의 모습이 아닙니다. 이는 구조적인 AI 인프라 플레이(structural AI infrastructure play)에 더 가깝습니다.

Micron의 가장 중요한 지표 하나: HBM

저는 제가 작성한 대부분의 Micron 관련 글에서 이 점을 강조해 왔습니다. 헤드라인 매출 수치보다 고대역폭 메모리 (HBM) 스토리가 더 중요합니다.

고대역폭 메모리 (HBM)는 모든 첨단 AI 가속기(AI accelerator)와 함께 출하되는 제품입니다. Nvidia의 H200, GB200, 그리고 곧 출시될 Blackwell Ultra는 모두 패키지 위에 적층된 HBM을 필요로 합니다.