최근 SK Hynix (NASDAQ: SKHY)가 Nasdaq에 상장된 것은 인공지능(AI) 메모리 산업의 중요한 순간을 나타냅니다. 이 움직임은 세계 최고의 첨단 DRAM 및 고대역폭 메모리(HBM) 생산 업체 중 하나를 미국 자본 시장에 직접 편입시키며, Micron Technology (NASDAQ: MU)와의 경쟁을 심화시키고 있습니다.

현명한 투자자들은 현재 AI 메모리 슈퍼사이클을 부추기는 강력한 동력과 이러한 순풍이 각 회사의 궤적을 어떻게 빠르게 형성하고 있는지 주시하고 있습니다. 단순한 성장 기대감을 넘어, 이들의 비즈니스 모멘텀, 확장 계획, 가치 평가 프로필에 대한 철저한 비교는 투자자들이 신중하게 고려해야 할 몇 가지 중요한 차이점을 보여줍니다.

2009년 Nvidia를 놓쳤나요? 다시 깜빡이는 희귀 신호입니다.* 2009년, 'Double Down' 신호가 Nvidia라는 잘 알려지지 않은 칩 제조업체에 깜빡였습니다. 수년 만에 처음으로, 같은 'Total Conviction' 신호가 Nvidia 크기의 1/100에 불과한 회사에서 깜빡이고 있습니다. *계속하기 »

AI 메모리 호황을 이끄는 동력은 무엇일까요?

생성형 AI와 대규모 모델 훈련의 폭발적인 성장은 기존 서버나 소비자 장치에 사용되는 것보다 더 높은 대역폭과 용량을 제공할 수 있는 메모리 칩을 요구합니다. 에이전트 시스템 같은 새로운 형태의 에이전틱(agentic) 시스템으로 인해 AI 워크로드가 복잡해지면서, 서버당 메모리 양은 급격히 증가하고 있습니다.

첨단 메모리 제조는 극자외선(EUV) 리소그래피 스캐너와 같은 전문 장비, 정밀한 적층 공정, 그리고 하루아침에 확장할 수 없는 상당한 클린룸 용량을 필요로 합니다. 과거 사이클에서 생산자들이 높은 수요 기간 동안 과잉 공급을 구축했던 것과 달리, SK Hynix와 Micron은 더 신중한 절제를 보여주었습니다. 즉, 시장에 용량을 쏟아붓기보다는 고마진 제품에 투자를 집중하고 있습니다.

칩 제조업체와 하이퍼스케일러(hyperscalers) 간의 장기 공급 계약은 프리미엄 가격을 고정하는 데 도움을 주어 갑작스러운 과잉 공급 위험을 줄이고 있습니다. 이러한 요인들은 순환적인 급등세보다는 구조적인 슈퍼사이클(supercycle)을 가리키며, AI 데이터 센터 구축이 가속화됨에 따라 수요 추세는 향후 몇 년 동안 지속될 가능성이 높습니다.

AI 슈퍼사이클은 SK Hynix와 Micron에 어떤 영향을 미쳤을까요?

시장 점유율 56.4%를 차지하며 SK Hynix는 HBM 분야의 글로벌 리더로 자리매김했습니다. 이러한 지배력은 강력한 이익률 확충에 힘입어 비정상적인 매출 성장을 이끌었습니다.

Micron이 전체 시장 점유율 면에서 SK Hynix를 따르고 있지만, 이 회사는 꾸준한 실행을 통해 의미 있는 발전을 이루었으며, 더 높은 평균 판매 가격(ASP)과 높은 채택률에 힘입어 수익성이 크게 증가했습니다. 지난 한 해 동안 Micron의 데이터 센터 매출은 전년 대비 650% 이상 성장했으며, 해당 부문의 총 마진(gross margin)은 두 배 이상 증가했습니다.