Michael Burry, 빅테크에 대해 이례적인 강세론적 베팅을 하다

역발상 투자자들은 다른 모든 이들이 틀렸을 때 옳음으로써 명성을 쌓습니다. 더 어려운 기술은 자신의 비관론 (bearishness)이 수명을 다했을 때를 아는 것입니다. 최고의 투자자들은 주저 없이 태도를 전환할 수 있습니다.

Michael Burry만큼 무거운 비관론적 명성을 가진 투자자는 거의 없습니다. Scion Asset Management의 설립자인 그는 2008년 금융 위기 전 주택 시장에 공매도 (short)를 했던 인물로, 영화 "The Big Short"에서 Christian Bale이 연기했던 바로 그 사람입니다.

2026년 대부분의 기간 동안 그는 인공지능 (AI)을 정면으로 겨냥한 회의론을 유지해 왔습니다. 그는 오늘날의 AI 광풍을 닷컴 버블의 정점과 비교하며, Nvidia (NVDA)와 반도체 및 Nasdaq 펀드 바스켓에 대해 풋 옵션 (put options)을 쌓아왔습니다. 그는 AI 붐의 주도주들이 과도하게 홍보되고 과도한 자금이 투입되었다고 주장해 왔으며, 이러한 경고에 실제 자금을 투입했습니다.

따라서 월스트리트에서 가장 주목받는 하락론자 (bear)가 조용히 반대 행보를 보이는 것은 뉴스 가치가 있습니다. 6월 25일, Burry는 시장이 부당하게 저평가했다고 말하는 주식인 Microsoft (MSFT)에 대해 2028년 12월 만기 콜 옵션 (call options)을 매수하며, 다년 단위의 롱 (long) 강세 베팅을 공개했습니다.

Michael Burry가 Microsoft에서 실제로 매수한 것

이 포지션은 그 구조 면에서 이례적입니다. Burry는 단순히 주식을 매수한 것이 아닙니다.

Stocktwits에 따르면, 그는 행사가가 700달러 초반인 2028년 12월 만기 장기 주식 기대 증권, 즉 LEAP 콜 옵션 (LEAP call options)을 매수했습니다. LEAP은 단순히 몇 달이 아닌 몇 년 뒤의 만기를 가진 콜 옵션을 의미합니다.

주식을 직접 매수하는 대신 옵션을 사용함으로써, Burry는 Microsoft가 상승할 경우 훨씬 더 큰 수익을 기대하면서도 리스크는 더 작고 정의된 금액으로 제한합니다. 이는 그가 수년간 선호해 온 비대칭적 (asymmetric) 설정의 일종입니다.

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그의 논리는 직설적이었습니다. TipRanks에 따르면, Burry는 "Microsoft의 350달러 수준은 매수하기 좋은 지점"이라고 적으며, 자신의 전망에 비추어 볼 때 만기가 긴 옵션들이 저렴하다고 평가했습니다.

제가 계산을 해보았을 때 놀라웠던 점은 다음과 같습니다. Microsoft는 6월 24일에 365.46달러로 마감했고, 다음 날 52주 최저치인 349.20달러를 기록했습니다. 700달러 초반대의 콜 옵션 (calls)이 수익을 내려면, 이 주식은 2028년 12월까지 거의 두 배로 상승해야 하며, 2025년 10월의 기록적인 종가인 538.66달러를 큰 폭으로 넘어서야 합니다.

이것은 단순한 반등에 거는 베팅 (bounce bet)이 아닙니다. 이는 Microsoft가 한 번도 본 적 없는 사상 최고치를 경신할 것이며, 그것을 약 2년 반 안에 해낼 것이라는 데 거는 도박입니다.

이것은 Burry가 이 주식에 대해 취한 첫 번째 움직임조차 아닙니다. TheStreet의 보도에 따르면, 그는 주가가 역시 폭락하고 있었던 지난 4월에 처음으로 Microsoft에 대해 롱 (long) 포지션을 취했습니다. 6월의 거래는 그가 맞을 경우 훨씬 더 큰 상승 잠재력을 갖는 다년 옵션 구조 (multi-year options structure)로 해당 포지션을 확대하는 것입니다.