Meta, 기록적인 563억 달러 분기 실적 발표 후 경영진 6명에게 각각 최대 9억 2,100만 달러 규모의 옵션 지급 및 8,000명 감원

지난 4월, Meta의 실적 보고서에 따르면 (1) 회사는 역사상 최고의 1분기를 기록했습니다. 매출은 전년 대비 33% 증가한 563억 달러를 기록하며 2021년 이후 가장 빠른 성장세를 보였습니다. 순이익은 268억 달러를 기록했습니다. 그럼에도 불구하고, 보고서 발표 직후 Meta 주가는 시간 외 거래에서 약 7% 하락했습니다 (2).

필독 사항

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실적 보고서 (3) 발표 일주일 전, Meta는 약 8,000명의 직원에게 해고 통보를 했습니다. 그리고 그보다 6주 전, Meta가 역대 가장 가치 있는 기업이 될 경우 만약 각각 최대 9억 2,100만 달러의 가치를 가질 수 있는 주식 패키지를 6명의 고위 경영진에게 조용히 부여했습니다. 이를 달성하기 위해 Meta는 해당 타이틀을 놓고 Nvidia를 이겨야 합니다. 그렇기는 하지만, 현재로서는 해당 옵션의 지급액은 0원입니다.

이 수치들이 의미하는 바에 대한 자세한 분석

대규모 해고에 이어 성공적인 실적 보고가 뒤따른 것은 다소 모순되어 보일 수 있으므로, Meta가 직면한 수치들을 자세히 살펴보겠습니다.

563억 달러는 Meta가 3개월 동안 벌어들인 사상 최대 금액이었습니다. 이 회사는 지구상에서 가장 효율적인 광고 비즈니스 중 하나를 운영하고 있습니다. 1분기 총액 중 550억 달러 이상이 광고에서 발생했으며, 광고 노출(ad impressions)은 19% 증가했고 광고당 평균 가격(average price per ad)은 12% 급등했습니다 (4). 물량과 가격이 동시에 상승하는 것은 비즈니스가 시청자(audience)를 확장하고 있으며, 동시에 이를 수익화(monetizing)하는 능력도 향상되고 있다는 명확한 신호입니다.

하지만 그 막대한 이익에는 함정이 있습니다. Meta의 268억 달러 순이익은 전년 대비 61% 급증한 것처럼 보이지만, 그중 80.3억 달러는 One Big Beautiful Bill Act와 관련된 일회성 세금 혜택이었습니다. 이를 제외하면 조정 주당 순이익(adjusted earnings per share)은 7.31달러(5)였습니다. 이는 분석가들이 예상했던 6.79달러를 상회하는 수치이지만, 실제 사업 측면에서의 61% 성장은 아닙니다.

투자자들을 진정으로 불안하게 만든 것은 지출 전망이었습니다. Meta는 올해 자본 지출(capital expenditures) 전망치를 기존 1,150억 달러1,350억 달러에서 1,250억 달러1,450억 달러로 상향 조정했으며, 이는 작년 지출액의 거의 두 배에 달하는 규모입니다.

이 자금의 대부분은 AI 칩, 데이터 센터(data centers), 그리고 이 모든 것을 지원하기 위한 인프라(infrastructure)에 투입됩니다. 회사는 4월 실적 발표(4)에서 "이는 올해 부품 가격 상승에 대한 당사의 예상과, 그보다는 적은 수준이지만 향후 연도의 용량(capacity)을 지원하기 위한 추가적인 데이터 센터 비용을 반영한 것입니다"라고 밝혔습니다.