Meta Platforms는 인공지능 (AI) 확장 비용의 급증이라는 한 가지 이슈가 투자자들의 관심을 지배하는 가운데 2분기 실적을 발표했습니다.

Meta만이 그런 것은 아닙니다. Amazon은 2026년 예상 자본 지출 (capital spending)을 약 2,200억 달러로 상향 조정했으며, Microsoft는 2026년에 약 1,900억 달러를 자본 지출 (capital expenditures)에 투자할 것으로 예상하고 있습니다.

하지만 Meta는 클라우드 컴퓨팅 (cloud-computing) 경쟁사들보다 더 복잡한 문제에 직면해 있습니다.

Meta는 자사의 막대한 AI 투자가 그에 상응하는 새로운 수익원을 창출할 수 있다는 것을 여전히 증명하기 위해 노력 중입니다.

Meta가 2026년 자본 지출 (capital expenditure) 전망치의 하한선을 1,250억 달러에서 1,300억 달러로 상향 조정하고, 대규모 인프라 투자가 올해 이후에도 계속될 것이라고 밝힌 이후 이러한 우려가 깊어졌습니다.

Morgan Stanley는 네 가지 주요 수익 기회를 보고 있습니다

Morgan Stanley의 분석가 Brian Nowak는 Meta가 새로운 수익원을 도입할 준비를 함에 따라 Meta의 기존 **소셜 미디어 비즈니스 (social media business)**가 계속해서 강화되고 있다고 말했습니다.

Meta는 현재 매일 앱을 통해 36억 명의 사람들에게 도달하고 있으며, Instagram은 일일 활성 사용자 수 (daily active users) 20억 명을 넘어섰습니다.

Morgan Stanley는 해당 오디언스를 경쟁 우위의 해자 (moat)이자 Meta가 새로운 소비자 및 비즈니스 제품을 출시할 수 있는 플랫폼으로 보고 있습니다.

추가 정보:

해당 기업은 네 가지 기회가 2028년 기본 주당 순이익 (earnings per share) 전망치인 34.59달러에 총 9달러 이상, 즉 약 25%를 추가로 더할 수 있다고 추정합니다.

가장 큰 잠재적 기여는 Meta가 자사의 인프라를 "네오클라우드 (neocloud)"로 사용하여 외부 기업이 컴퓨팅 용량을 구매할 수 있도록 하는 것에서 나올 수 있습니다.

Morgan Stanley는 이 기회가 2028년 예상 주당 순이익에 약 2.97달러를 추가할 수 있다고 추정합니다.

그 가능성은 전적으로 이론적인 것에 그치지 않습니다.

Zuckerberg는 회사의 실적 발표 전화 회의 (earnings call) 중에 "우리는 우리가 지불한 비용보다 상당한 프리미엄을 얹어 컴퓨팅 자원을 제공해 달라는 제안을 많이 받고 있다"라고 말했습니다.

하지만 그는 Meta가 단순히 원시 컴퓨팅 용량 (raw computing capacity)을 대여하는 것보다 AI 기반 제품 및 서비스를 판매함으로써 더 높은 마진 (margins)을 창출할 것으로 기대한다고 시사했습니다.

Morgan Stanley는 **Meta AI 검색 (Meta AI search)**이 주당 2.89달러를, 구독 (subscriptions)이 약 1.88달러를, 그리고 API 수익이 약 1.22달러를 추가할 수 있을 것으로 추정합니다.

이러한 수익원 중 일부는 이미 발전하고 있습니다.

Family of Apps의 광고 외 수익은 유료 메시징 (paid messaging)과 구독 (subscriptions)이 확대됨에 따라 해당 분기 동안 처음으로 10억 달러에 도달하며 73% 증가했습니다.