약 4년 전인 2022년 약세장(bear market)이 바닥을 친 이후, 월스트리트의 역사적인 랠리는 두 가지 촉매제, 즉 인공지능 (AI)의 진화와 "Magnificent Seven"의 주도로 이끌려 왔습니다.

Magnificent Seven의 장점은 이들이 모두 하나 이상의 지속 가능한 경쟁 우위를 보유하고 있어, 흥미로운 성장 이니셔티브 (growth initiatives)를 수행할 수 있는 충분한 현금 흐름을 제공한다는 점입니다. 여기에는 기업 가치가 1조 달러를 상회하는 미국 거래소 상장 13개 기업 중 하나인 소셜 미디어 강자 Meta Platforms (NASDAQ: META)가 포함됩니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, Nvidia라고 불리는 잘 알려지지 않은 칩 제조사에게 "Double Down" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 100분의 1에 불과한 기업에 대해 동일한 "Total Conviction" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

하지만 때때로 고성장 이니셔티브 (high-growth initiatives)에는 희생이 필요합니다. Mark Zuckerberg의 Meta는 AI 야망을 더욱 추진하기 위해, 수익(bottom line)에 결정적으로 긍정적인 영향을 미쳤던 1,740억 달러 규모의 투자를 포기할 준비가 된 것으로 보입니다.

Meta Platforms, 이 1,740억 달러 규모의 투자를 중단할 위기에 처할 수도

오해하지 마십시오. Meta의 억만장자 수장은 메타버스 (metaverse)와 최근에는 인공지능 (artificial intelligence)을 포함한 여러 고성장 이니셔티브 (high-growth initiatives)에 공격적으로 투자해 왔습니다. 하지만 지난 10년 동안 실질적인 역할을 해온 것은 Meta의 강력한 자사주 매입 (share repurchase) 프로그램입니다.

2016년에는 자사주 매입이 이루어지지 않았지만, 회사는 그 이후로 정기적으로 자사주를 매입해 왔습니다:

2017년: 연간 자사주 매입 19억 7,600만 달러 -
2018년: 128억 7,900만 달러 -
2019년: 42억 200만 달러 -
2020년: 62억 7,200만 달러 -
2021년: 445억 3,700만 달러 -
2022년: 279억 5,600만 달러 -
2023년: 197억 7,400만 달러 -
2024년: 301억 2,500만 달러 -
2025년: 262억 4,800만 달러

종합적으로 Meta Platforms는 발행 주식의 약 12.7%를 소각하기 위해 약 1,740억 달러를 지출했습니다. Meta와 같이 순이익(net income)이 안정적이거나 성장하는 기업의 경우, 지속적으로 감소하는 주식 수는 시간이 지남에 따라 더 높은 주당순이익 (EPS)으로 이어질 수 있습니다. 즉, 자사주 매입 (share repurchases)은 가치 추구형 투자자들에게 Meta의 주식을 더욱 매력적으로 만들었습니다.

하지만 회사가 AI 관련 자본 지출 (capex) 전망치를 상향 조정함에 따라, 2025년 3분기 이후로는 주식을 매입하지 않고 있습니다. 더욱이, Meta가 AI 인프라 구축 자금을 마련하기 위해 주식을 발행하거나 기존의 일부 자사주 매입을 되돌리는 옵션을 검토하고 있다는 보고들이 나오고 있습니다.

역사는 Meta에게 약속과 위험의 이야기를 들려준다

역사적으로 볼 때, 인공지능 (artificial intelligence)에 대한 Meta의 올인(all-in) 접근 방식은 위험이 없는 것이 아닙니다. 지난 30년 동안 게임의 판도를 바꾼 모든 기술은 초기 단계에서 거품이 터지는 사건을 겪었습니다. Meta의 주주들은 메타버스 (metaverse) 거품이 꺼진 후 2022년에 겪었던 회사의 저조한 실적을 고려할 때, 이러한 역사적 상관관계를 특히 잘 인지하고 있습니다.