Meta (META)가 수요일 오후 2분기 실적을 발표할 때, 모든 시선은 올해 남은 기간과 2027년의 자본 지출 (Capex) 계획에 집중될 것입니다.
Meta의 현금 흐름표(cash flow statement)에서 이 영역은 가장 많은 관심을 받습니다. 이는 단순히 Alphabet (GOOGL)이 지난주 예상보다 훨씬 더 많은 금액을 지출할 의도가 있다고 경고하며 투자자들을 놀라게 했기 때문뿐만 아니라, Meta의 주가가 1년 넘게 제자리걸음(dead money)을 하고 있기 때문이기도 합니다.
이러한 부진한 성과는 Yahoo Finance AlphaSpace 차트의 주황색 막대로 표시된 Meta의 막대한 연간 자본 지출 (Capex) 증가와 일치합니다.
Deutsche Bank의 분석가 Benjamin Black은 보고서에서 "자본 지출 (Capex)은 [해당 주식에 대한] 주요 논쟁 사항으로 남아 있다"라고 작성했습니다. 생성형 AI (generative AI)가 Instagram과 Facebook에서 추가적인 수익화 (monetization)로 이어지고 있다는 신호는 지금까지 미미했습니다.
만약 Black의 놀라운 자본 지출 (Capex) 전망치 중 일부가 현실화된다면 논쟁은 계속될 가능성이 높습니다. 실제로 Meta의 지출을 억제해야 한다는 목소리는 더욱 커질 수 있습니다.
Black은 "최근 Alphabet이 2026 회계연도(FY26) 자본 지출 (Capex) 가이던스를 상향 조정하기 전에는, Meta가 현재의 2026년 가이던스인 1,250억~1,450억 달러를 상향할 것이라는 기대가 제한적이었다고 생각합니다"라고 썼습니다. "하지만 이제 투자자들은 2026 회계연도(FY26) 전망치가 상향될 가능성을 우려할 가능성이 높습니다."
그는 2027년 자본 지출 (Capex)에 대한 바이사이드 (buy-side)의 기대치가 "2,000억 달러 초중반 범위"로 높아졌다고 덧붙였습니다. "(우리는 2027년 추정치를 약 2,100억~2,150억 달러로, 2028년 추정치를 약 2,650억 달러로 상향 조정합니다). 헤드라인 투자 규모는 상당하지만, 직접적으로 자금이 투입되는 금액은 더 낮을 수 있습니다."
그는 "더 중요한 것은, 제3자 클라우드 비즈니스가 구축된다면 투자자들이 현재 주로 광고 및 참여 (engagement)에 대한 간접적인 이익을 통해 가치를 평가하는 자산들에 대해 직접적인 수익원 (revenue stream)을 추가하게 될 것이라는 점입니다"라고 말했습니다.
Brian Sozzi는 Yahoo Finance의 편집장(Executive Editor)이자, 'Power Players With Brian Sozzi' 팟캐스트의 진행자이며, Yahoo Finance 편집 리더십 팀의 일원입니다. X @BrianSozzi, Instagram, 그리고 LinkedIn에서 Sozzi를 팔로우하세요. 기사 제보를 원하시면 [email protected]으로 이메일을 보내주세요.
