예상치 못한 운영상의 현실이 Logitech(LOGI)의 최신 실적에 찬물을 끼얹었습니다.

Logitech은 화요일 오후 진정으로 인상적인 회계연도 1분기 실적을 발표했습니다. 매출은 7% 증가한 12억 3,000만 달러를 기록했으며, 비일반회계기준(non-GAAP) 영업 이익은 44% 급증한 2억 9,000만 달러를 달성했습니다. 많은 다른 소비자 기술 기업들이 성장에 어려움을 겪고 있는 거시 경제 환경 속에서도 게이밍 주변기기(gaming peripherals)와 컴퓨터 액세서리에 대한 수요는 강력하게 유지되고 있습니다.

이번 분기에 일회성 상승 효과를 준 6,100만 달러의 관세 환급액을 제외하더라도, 영업 이익은 전년 대비 14% 성장하며 월스트리트(Wall Street)의 기대치를 가뿐히 넘어섰습니다.

"우리 팀은 수요를 충족하기 위해 필요한 모든 것을 충분히 확보해내는 진정한 운영 강국(operations powerhouse)입니다. 이번 분기에 그것을 확인하셨을 것입니다."라고 Logitech의 CEO Hanneke Faber는 Yahoo Finance의 Opening Bid(위 영상)에서 말했습니다.

"미주 지역의 성장이 가속화되는 것을 보게 되어 매우 기쁩니다. 미주 지역은 11% 성장하며 훌륭한 성과를 냈습니다. 게이밍 사업은 불변 통화(constant currency) 기준 9% 이상의 성장세를 보이며 크게 가속화되었고, 화상 회의(video conferencing) 부문도 마찬가지입니다. 또한 마우스 부문도 계속해서 매우 강력하게 성장하고 있습니다.

하지만, '하지만'이 있습니다... 그것도 아주 큰 것이 말이죠.

예상치 못한 매출 경고 이후 수요일 Logitech의 주가는 5% 하락했습니다.

반도체 공급업체 중 한 곳의 일시적인 가동 중단으로 인해 2분기 매출에서 2,000만 달러가, 3분기 매출에서는 최대 2억 달러의 손실이 발생할 예정입니다. 3분기는 연중 최대 쇼핑 시즌인 연말 휴가 시즌으로 직결되며, 전통적으로 Logitech의 연간 일정에서 가장 중요한 3개월입니다.

분석가들은 단기적인 공급업체 문제와 대비되는 Logitech의 강력한 실행력을 지적하며 회사를 옹호하고 있습니다. 하지만 수익 추정치는 하향 조정되고 있습니다.

Citi의 분석가 Asiya Merchant는 보고서에서 "경쟁력 있는 제품, 강력한 운영 실행력, 그리고 수요 변동성을 헤쳐 나가는 능력을 바탕으로 우수한 시장 입지를 유지하고 있으므로 '매수(Buy)' 의견을 유지한다"라고 밝혔습니다.

메모리 칩 가격 상승이 전자 산업 전반의 부품 비용을 증가시켰지만, Logitech은 절제된 재고 관리 (inventory management), 가격 책정 조치, 그리고 프리미엄 제품 믹스 (product mix)를 통해 이러한 압박을 상당 부분 상쇄했습니다.

투자자들 또한 AI 시대의 수혜자로서 회사의 입장을 수용하고 있습니다. 기업들이 AI 기반 생산성 도구를 위해 워크스테이션을 업그레이드함에 따라 웹캠, 헤드셋, 키보드, 마우스, 그리고 비디오 협업 장비에 대한 수요가 증가하고 있습니다.

Faber는 Logitech이 예기치 못한 공급업체 문제를 헤쳐 나가며 다시 반등할 것이라고 말합니다.

"그곳은 우리의 중요한 반도체 공급업체입니다. 하지만 이는 일시적인 문제입니다... 그들의 팹 (fab)에 심각한 문제가 발생했습니다. 현재 일시적으로 폐쇄된 상태입니다,"라고 그녀는 설명했습니다.