투자 관리 회사인 Laughing Water Capital은 2026년 2분기 투자자 서한을 발표했습니다. 서한 사본은 여기에서 다운로드할 수 있습니다. 2분기는 포트폴리오에 매우 좋았던 시기로, Laughing Water Capital의 Class A 투자는 모든 수수료 및 비용을 제외하고 약 39.8%의 수익률을 기록하며 연초 대비(YTD) 수익률을 순수익 기준 약 33.6%로 끌어올렸습니다. S&P 500TR과 Russell 2000(R2000)은 2분기에 각각 약 15.0%와 21.5%의 수익률을 기록했습니다. 이러한 인상적인 성과는 상위 5개 포지션 중 3개를 확보한 것에 기인하며, 가장 큰 포지션은 해당 분기 동안 거의 두 배로 증가했습니다. 서한은 변동성이 특징인 비효율적인 시장에서는 인내심이 종종 이익으로 이어질 수 있음을 강조하며, 저평가된 주식에 투자하는 것이 좋은 장기적 수익을 창출할 수 있다고 제안합니다. 또한, 2026년 최고의 선택을 확인하려면 포트폴리오의 상위 5개 보유 종목을 확인하시기 바랍니다.

2026년 2분기 투자자 서한에서 Laughing Water Capital은 NextNav Inc. (NASDAQ:NN)를 강조했습니다. 버지니아주 레스턴(Reston)에 본사를 둔 NextNav Inc. (NASDAQ:NN)는 공공 안전 애플리케이션을 위한 정확한 고도 서비스인 Pinnacle을 제공하는 위치 측정, 항법 및 타이밍 (PNT, Positioning, Navigation, and Timing) 솔루션 전문 기술 기업입니다. 2026년 7월 14일, NextNav Inc. (NASDAQ:NN)는 주당 15.30달러로 마감되었으며, 이는 20.9억 달러의 시가 총액을 반영합니다. NextNav Inc. (NASDAQ:NN)는 한 달간 -17.34%의 수익률을 기록했으나, 지난 52주 동안 주가는 0.66% 상승했습니다.

Laughing Water Capital은 2026년 2분기 투자 업데이트에서 NextNav Inc. (NASDAQ:NN)와 관련하여 다음과 같이 밝혔습니다:

NextNav Inc.(NASDAQ:NN) – GPS의 지상 백업(terrestrial backup)이자 스펙트럼 플레이(spectrum play)인 NextNav는 NextNav가 무선 스펙트럼을 5G 통신에 사용할 수 있도록 허용할 연방통신위원회(FCC)의 규칙 제정 제안 공고(NPRM, Notice of Proposed Rule Making)를 기다리며 여전히 불확실한 상태(limbo)에 머물러 있습니다. 규제 지연에도 불구하고, 회사는 재무제표(balance sheet)를 개선하는 데 상당한 진전을 이루었습니다. 특히 이번 분기 동안 회사의 SPAC 워런트(warrants)가 행사되었고, 전환사채(convertible debt)가 주식(equity)으로 전환되었습니다. 단기적으로는 이러한 이벤트가 차익 거래(arbitrage) 기회와 헤징(hedging)으로 인해 주가에 부담을 줄 수 있습니다. 그러나 시장을 주도하는 퀀트(quants)들이 다음에 NextNav의 재무제표를 보게 될 중기적 관점에서는, 그들이 고레버리지(highly levered) 기업이 아닌 현금이 풍부한 기업을 보게 될 것입니다. 이러한 변화로 인해 숏 커버링(short covering)이 발생하는 것을 보는 것도 놀라운 일은 아닐 것입니다. 거래 역학에서 벗어나 정치적 정세(political tea leaves)로 눈을 돌려보면, 이번 분기 동안 NextNav의 CEO인 Miriam Sorond는 NextNav의 계획에 반대하는 여러 단체의 대표들과 함께 미국 하원 에너지 및 통상 소위원회(U.S. House Energy and Commerce Subcommittee)의 통신 및 기술 부문에서 증언했습니다. 당연하게도 반대 측은 NextNav의 계획이 승인될 경우 간섭(interference) 위험이 있다고 경고한 반면, Sorond는 최근의 실전 테스트에서 간섭이 나타나지 않았음을 언급했습니다. 이 회의 이후 NextNav는 FCC에 실제 미국 국회의사당 주변의 902-928 MHz 대역에서 자신들이 제안한 5G 운영이 기존 기술과 공존할 수 있음을 입증하는 테스트를 수행할 수 있도록 허가해 달라고 요청했습니다. 만약 FCC가 NextNav의 기술을 강력히 지지하지 않거나 이 테스트가 간섭 문제를 일으키지 않을 것이라는 확신이 없다면, 이 요청을 승인하지 않을 것이라고 생각합니다…" (전체 텍스트를 읽으려면 여기를 클릭하세요)