업데이트! 2025년 현재까지 의회는 무엇을 거래하고 있는가?

Kinsale Capital Group (NYSE:KNSL)은 경영진이 경쟁적이고 약화되는 Excess-and-Surplus (E&S, 초과 및 잉여) 보험 시장이라고 설명한 상황에도 불구하고, 더 높은 2분기 영업 이익과 지속적인 언더라이팅 (Underwriting, 인수) 수익성을 보고했습니다.

회장, 사장 및 최고경영자(CEO)인 Michael Kehoe는 희석된 주당 영업 이익이 2025년 2분기 대비 15.9% 증가한 $5.54라고 밝혔습니다. 회사는 24.4%의 연간화된 자기자본이익률 (ROE)을 기록했으며, 해당 분기에 75.5%의 합산비율 (Combined Ratio)을 기록했습니다.

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총 수납 보험료 (Gross Written Premium)는 전년 대비 5% 감소했으며, 순 수납 보험료 (Net Written Premium)는 1.4% 하락했습니다. 순 경과 보험료 (Net Earned Premium)는 8.9% 증가했습니다. Kehoe는 시장 세그먼트별로 경쟁이 상당히 다르기 때문에 회사가 외형 확장보다 언더라이팅 (Underwriting) 수익성을 우선시하고 있다고 말했습니다.

상업용 부동산 압박이 보험료에 미치는 영향

Kinsale은 더 큰 규모의 계층화된 부동산 계정을 인수하는 상업용 부동산 부문 (Commercial Property Division)에서 경쟁이 가장 치열했다고 밝혔습니다. Kehoe는 시장이 실질적인 요율 하락과 더 넓은 보장 조건을 경험하고 있으며, 이러한 환경을 구매자 시장 (Buyer's Market)이라고 설명했습니다.

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그 결과, Kinsale은 해당 부문에서 더 적은 규모의 비즈니스를 인수하고 있습니다. 상업용 부동산 (Commercial Property)을 제외하면, 총 수납 보험료 (Gross Written Premium)는 2분기에 3.7% 성장했으며 2026년 상반기에는 4.8% 성장했습니다.

최고 언더라이팅 책임자 (Chief Underwriting Officer)인 Stuart Winston은 회사가 수익성을 해치는 성장은 추구하지 않을 것이라고 말했습니다. 그는 유리한 언더라이팅 (Underwriting) 조건과 함께 Excess Casualty (초과 사고), 상업용 자동차 (Commercial Auto), 엔터테인먼트 (Entertainment), 환경 (Environmental), 농업 사고 (Agribusiness Casualty) 및 에너지 (Energy) 분야에서의 유의미한 성장을 언급했습니다. 반면, 건설 (Construction) 및 특정 전문직 라인 (Professional Lines)은 여전히 시장 상황이 약화된 분야 중 하나로 남아 있었습니다.

이번 분기 신규 비즈니스 제출 건수(New-business submissions)는 6% 증가했습니다. 상업용 부동산(Commercial Property)을 제외하면 제출 건수는 8% 증가했으며, Kinsale의 부문 중 절반 이상이 두 자릿수의 제출 성장률을 기록했습니다. Winston은 가장 강력한 활동이 중소규모 계정, 특히 보험료(Premiums)가 $25,000 이하인 계정에서 나타났다고 말했습니다. Kinsale의 평균 보험료는 약 $12,000입니다.

회사는 자사의 합산 가격 추세(Combined pricing trend)가 MS Amlin 가격 지수(Pricing index)와 일치한다고 밝혔습니다. 해당 지수는 1분기의 3.3% 감소와 비교하여 2분기에는 5.9% 감소를 기록했습니다.