KeyBanc 애널리스트들은 화요일에 Apple (AAPL)의 투자 등급을 'Sector Weight'에서 'Underweight'로 하향 조정했으며, 이는 현재 수준 대비 20% 이상의 하락을 시사하는 $250의 목표 주가를 제시했습니다. 분석가 Brandon Nispel은 약화되는 하드웨어 수요, 둔화되는 업그레이드 주기, 낮은 통신사 보조금, 그리고 높아진 기업 가치를 주요 우려 사항으로 지적하며 비관적인 전망을 내놓았습니다.

이번 등급 하향 조정은 Apple 주식이 사상 최고 일일 고가인 $323.45에 도달한 지 불과 하루 만에 이루어졌으며, 이는 연초 대비 약 17% 상승하여 2026년 최고의 실적을 기록한 Magnificent 7 종목이었습니다.

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KeyBanc가 Apple 주식에 대해 비관적인 이유는 무엇인가?

KeyBanc의 독점 지출 데이터에 따르면, 인덱스화된 Apple 지출액은 6월에 전월 대비 2% 감소하여, 3년 평균 월별 성장률인 9%보다 훨씬 낮은 수치였습니다.

이 투자 회사는 이러한 약세의 일부를 작년에 소비자들이 예상되는 가격 인상 전에 기기를 구매하면서 발생한 관세 관련 수요 선반영(pull-forward) 이후 정상화 현상에 기인한다고 분석했습니다.

Apple은 최근 메모리 칩 비용 급증을 상쇄하기 위해 Mac, iPad 및 홈 기기 전반의 가격을 인상했으며, 연말에도 iPhone 가격을 올릴 것으로 예상됩니다.

AAPL 주식 투자 시 주의해야 할 점은 무엇인가?

등급 하향 조정의 핵심 근거 중 하나는 미국 무선 통신사들입니다. KeyBanc는 세 주요 통신사 모두인 Verizon (VZ), AT&T (T), T-Mobile (TMUS)이 핸드셋 가격 상승에 따라 기기 보조금 축소에 대해 공개적으로 논의했다고 언급했습니다.

이러한 변화는 스마트폰 교체 주기를 길게 만들고, 미국 업그레이드율을 약화시키며, Apple이 성장을 유지하기 위해 국제 시장에 더 크게 의존하도록 강요할 수 있으며, 이는 가격 상승 환경에서는 점점 어려워지는 문제입니다.

또한 KeyBanc는 2027 회계연도 iPhone 매출 성장률 8%라는 컨센서스 기대치가 너무 공격적이라고 보고 있으며, 단위 판매 증가세가 둔화함에 따라 Mac, iPad 및 웨어러블 기기의 매출 추정치 역시 하락할 것으로 예상합니다.

전문가들에 따르면, 하드웨어 판매 둔화는 Apple의 활성 설치 기반(active installed base) 확장을 제약할 것이며, 이는 서비스 매출 성장에도 연쇄적인 영향을 미쳐, 전문가들은 이 성장이 회계연도 2027년에는 약 7%로 둔화될 것으로 추정합니다. 이는 컨센서스 예측치인 약 12%와 비교됩니다.