Kevin Warsh, 첫 FOMC 회의에서 금리 인상 압박에 직면

Federal Reserve (연방준비제도) 의장 Kevin Warsh는 금리 인상이 필요하다고 베팅하는 채권 시장과 금리 인하를 주장하는 대통령, 이 두 방향으로부터의 압박에 직면한 채 첫 Federal Open Market Committee (연방공개시장위원회, FOMC) 회의에 임하고 있습니다.

Bloomberg에 따르면, 당국자들이 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 여파가 광범위한 경제에 어떻게 영향을 미치고 있는지 측정하려 함에 따라, 6월 16~17일 회의에서 기준 금리를 현재의 3.5%~3.75% 범위로 유지할 것이라는 점은 월가(Wall Street)의 거의 보편적인 예상입니다. 하지만 Warsh의 회의 후 성명과 기자 회담은 중앙은행이 다음 행보를 어디로 향할지에 대한 신호를 찾기 위해 면밀히 분석될 것입니다.

최근 몇 주 동안 시장은 급격히 변화했습니다. 휴전 협정 소식 이후 금리 인상 베팅이 다소 완화되었음에도 불구하고, 해당 매체에 따르면 옵션 시장은 연말 전까지 최소 0.25%포인트(quarter-point) 인상 가능성을 약 80%로 배정하고 있었습니다. 이러한 재조정은 고용 지표가 모든 분석가의 예상치를 상회하는 172,000명을 기록하고, 소비자 물가가 2023년 4월 이후 가장 빠른 속도인 전년 대비 4.2% 상승했음을 보여준 5월 데이터에 의해 주도되었습니다. 2년 만기 국채 수익률은 4%를 돌파하며 연준(Fed)의 정책 금리를 넘어섰고, 30년 만기 국채는 지난달 2007년 이후 볼 수 없었던 수준에 도달했습니다.

일요일, Trump는 NBC 출연을 통해 시장의 금리 인상 내러티브에 공개적으로 반박하며, 금리 인상은 "잘못된 일"이 될 것이라고 선언하고 대신 중앙은행이 금리를 인하해야 한다고 촉구했습니다. Trump는 NBC의 Meet the Press에서 Warsh를 언급하며 "나는 Kevin과 함께 살고 있다"라고 말했습니다. 그는

Warsh가 물려받은 내부 분열에 대한 Quartz의 이전 보도에 따르면, 4월 회의에서는 위원회가 금리 인하 선호(preference for lower rates)를 미리 알리는 것(telegraphing)을 중단하기를 원하는 위원들에 의해 3표의 반대 투표가 발생했습니다. 이는 1992년 이후 연준 정책 성명서(Fed policy statement)에서 가장 높은 수치입니다. 해당 매체에 따르면, 4월 회의의 의사록(minutes)은 인플레이션(inflation)이 후퇴하지 않을 경우 정책을 긴축(tighten policy)할 수밖에 없음을 시사하는 광범위한 위원들의 의견과, 추가 완화(additional easing)를 선호하는 성명서 문구를 제거하고자 하는 열망을 보여주었습니다.

월스트리트(Wall Street)는 Warsh가 이번 회의를 통해 인플레이션 대응 모드로의 전환을 신호할지 주목하고 있습니다. 수십 년간 연준 위원들에게 자문을 제공해 온 Duke University의 경제학 교수 Ellen Meade는 "그는 들어오는 데이터(incoming data)로부터 전달되는 메시지를 이해하고 있음을 보여주는 조치를 취해야 합니다"라고 말했습니다.

이번 회의에서 면밀히 관찰되는 결정 사항은 Warsh가 이른바 완화 편향(easing bias) — 추가 금리 인하에 대한 성향을 전달하기 위해 FOMC 성명서에 삽입된 문구 — 을 어떻게 처리하느냐 하는 것입니다. 이를 삭제하는 것은 다음 단계에 대해 과도하게 사전 신호(pre-signaling)를 보내는 관행으로부터 연준을 되돌리겠다는 Warsh의 공언된 야망과 일치할 것입니다. JPMorgan의 수석 이코노미스트(chief economist) Michael Feroli는 CNBC에 Warsh가 금리 인상을 명시적으로 수용할 가능성은 낮아 보이지만, "그가 금리 인상을 배제할 수 없다고 말할 가능성은 있다고 봅니다"라고 전했습니다.