Kevin Warsh 연준 의장은 진퇴양난의 상황에 처해 있으며, 월스트리트 또한 마찬가지다

지난 한 달은 월스트리트와 투자자들에게 파란만장한 시기였습니다. 이달 초, 널리 추종되는 다우 존스 산업평균지수 (Dow Jones Industrial Average, DJINDICES: ^DJI), S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), 그리고 성장주 중심의 나스닥 종합지수 (Nasdaq Composite, NASDAQINDEX: ^IXIC)가 사상 최고치를 경신하며 급등했습니다.

한편, Jerome Powell의 연준 (Fed) 의장 임기가 5월 15일에 종료되었습니다. Donald Trump 대통령의 지명자인 Kevin Warsh는 5월 22일에 공식적으로 중앙은행의 17번째 수장이 되었습니다.

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월스트리트에서 변화는 당연한 것이지만, 모든 변화가 반드시 주식 시장이나 투자자들에게 좋은 소식인 것은 아닙니다. Warsh의 연준 의장 승격은 국가의 통화 정책 (monetary policy)을 결정하는 12인 체제의 기구인 연방공개시장위원회 (FOMC)와 월스트리트에게 특히 도전적인 시기에 이루어졌습니다. Warsh가 다음에 어떤 조치를 감독하든, 그 자신도 월스트리트도 승자로 남을 수 없을 것으로 보입니다.

역사적인 에너지 공급 충격이 물가에 대혼란을 일으키고 있다

전 연준 의장인 Jerome Powell은 재화 부문에서 Trump 관세의 가격 경직성 (price stickiness)을 인플레이션 (inflation) 상승의 원인으로 자주 지목했지만, 새로운 연준 의장과 FOMC를 어렵게 만드는 주요 요인은 이란 전쟁입니다.

2월 28일, 대통령은 미국 군대가 이란을 공격하는 것에 승인했습니다. Operation Epic Fury가 시작된 직후, 이란은 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz)을 상업용 선박에 대해 사실상 폐쇄했습니다. 이 결정은 매일 2,000만 배럴의 석유 액체 흐름을 효과적으로 중단시켰습니다. 이 글이 작성되는 6월 6일 현재, 호르무즈 해협은 대부분의 상업적 통행에 대해 폐쇄된 상태로 남아 있습니다.

상상할 수 있듯이, 눈 깜짝할 사이에 전 세계 원유 수요의 약 20%를 제거한 것은 에너지 가격에 의미 있는 영향을 미쳤습니다. 이란 전쟁의 여파로 가스 및 디젤 가격이 급등했으며, 더 넓은 경제 전반에서 일부 인플레이션 파급 효과 (inflationary spillover)가 나타나기 시작했습니다.

지난 2월, 미국의 최근 12개월 (TTM) 인플레이션은 단 2.4%였으며 연준 (Fed)의 장기 목표치인 2%를 향해 가는 추세로 보였습니다. 그러나 4월에 이르러 TTM 인플레이션은 3년 만에 최고치인 3.8%로 급등했습니다.

설령 도널드 트럼프 (Donald Trump)와 그의 행정부가 며칠 내로 이란과 평화 협상을 체결한다 하더라도, 이 역사적인 에너지 공급 충격 (energy supply shock)의 인플레이션 효과는 향후 몇 분기 동안 지속될 것입니다.