Kalshi, 10억 달러 투자 유치 몇 주 만에 400억 달러 기업 가치 목표: FT

예측 시장(Prediction market)인 Kalshi가 약 400억 달러의 기업 가치로 새로운 자금 조달을 논의 중이라고 Financial Times가 보도했습니다. 이번 투자 라운드는 이르면 3분기에 마감될 수 있습니다. 이는 Kalshi가 지난달 Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Coatue, Morgan Stanley 등의 투자자로부터 10억 달러를 조달하며 달성했던 220억 달러의 기업 가치보다 거의 두 배 가까이 높은 수치입니다.

이러한 급등은 2025년 10월에는 약 50억 달러, 12월에는 110억 달러의 가치를 지녔던 Kalshi의 수직 상승세를 더욱 가속화하는 것입니다.

기업 공개(Public listing)가 뒤따를 수도 있습니다. CEO Tarek Mansour는 수요일 CNBC와의 인터뷰에서 Kalshi가 올해는 아니더라도 "기본적으로 (IPO를） 생각하고 있다"고 밝혔습니다. 그는 "우리가 목격하고 있는 성장률과 우리의 재무적 프로필을 가진 기업이라면, 그러한 논의는 반드시 이루어져야 합니다"라고 말했습니다. The Information은 상장이 2027년 말 또는 2028년 이전에는 어려울 것이라고 보도한 바 있습니다.

Kalshi는 폭발적으로 성장하여, 2026년 4월 기준 연간 거래액(annualized trading volume)이 전년 대비 32배 증가한 1,780억 달러에 달했다고 주장하고 있습니다. 하지만 이 플랫폼은 예측 시장을 규제할 권한이 누구에게 있는지를 두고 주 정부와 연방 당국 간의 격화되는 법적 분쟁에 휘말려 있기도 합니다.

지난주, 파생상품 거물인 CME는 Kalshi의 "영구(perpetual)" 선물(futures) 승인과 관련하여 CFTC를 고소했습니다. 이 계약은 트레이더들이 암호화폐 가격에 베팅할 수 있게 하며, CME의 자체 상품과 정면으로 경쟁하게 됩니다. Kalshi는 자사의 이벤트 계약(event contracts)이 CFTC의 독점적 관할권 하에 있는 스왑(swaps)이라고 주장하며, 트럼프가 임명한 해당 기관(CFTC)도 이 해석에 동의하고 있습니다.

주 정부들은 이를 다르게 보고 있으며, 스포츠 시장을 무허가 도박으로 간주하고 있습니다. Arizona는 지난 3월 형사 고발을 진행했고, Massachusetts 판사는 1월에 Kalshi의 스포츠 시장을 금지했으며, Nevada는 예측 시장에 대한 금지 조치를 연장했습니다. 이번 달, Kentucky는 Kalshi와 경쟁 플랫폼인 Polymarket을 상대로 불법 스포츠 베팅 사이트를 운영하고 있다며 소송을 제기했습니다.

CFTC는 화요일, 켄터키(Kentucky)의 집행을 저지하기 위해 소송을 제기하며 맞대응했습니다. 이는 CFTC가 법정 싸움으로 몰고 간 아홉 번째 주이며, 공화당 검찰총장이 이끄는 첫 번째 사례입니다. 트럼프(Trump)는 시장에 대한 연방 당국의 권한이 "매우 중요하다(critically important)"라고 언급한 바 있으며, 그의 아들인 도널드 트럼프 주니어(Donald Trump Jr.)는 Kalshi와 Polymarket 모두의 고문입니다.

결과는 아직 결정된 것이 아닙니다. 최근 미시간(Michigan) 연방 판사는 스포츠 예측 시장(sports prediction markets)이 스왑(swaps)이 아니라고 판결했으며, 전 CFTC 및 SEC 의장인 게리 겐슬러(Gary Gensler) 또한 동일한 논거를 담은 의견서를 제출했습니다. 여러 주가 활발한 소송을 진행 중이고 상충하는 판결들이 쌓이면서, 예측 시장을 누가 규제할 것인가에 대한 문제는 대법원(Supreme Court)으로 향할 것으로 보입니다.

Kalshi의 잠재적 투자자들에게는 이 답변에 많은 것이 달려 있습니다. 켄터키는 해당 플랫폼의 2025년 거래량 중 89%가 주들이 금지하려는 바로 그 계약인 스포츠에서 발생했다고 주장합니다. 그리고 FT에 따르면, Kalshi에서의 베팅 중 약 3분의 2는 돈을 잃는 것으로 나타났습니다.