JPMorgan이 소프트웨어 가속화를 이유로 IBM 주를 상향 조정하며 주가 5% 급등. IBM 주식이 이 모멘텀을 지속하기 위해 필요한 것이 있다.

2026년 6월 22일, 기술 섹터는 하락세를 보였다. Nasdaq 100($IUXX)은 3.29% 하락했고, iShares Semiconductor ETF (SOXX)는 7.88% 하락했다. 아시아에서는 한국 코스피가 외국인 투자자들로부터 칩 주식에서 25억 달러 이상이 빠져나가면서 10% 넘게 급락했다. Sandisk (SNDK)는 13.64%를, Micron Technology (MU)는 13.18%를 하락시켰고, 삼성전자는 12% 이상 떨어졌다. 매도세는 아시아에서 시작되어 전 세계로 확산되었는데, 투자자들이 막대한 AI 지출이 현재의 칩 가치를 정말 뒷받침할 수 있는지에 의문을 제기하기 시작했기 때문이다.

하지만 칩 주식들이 하락하는 동안, International Business Machines (IBM)는 반대 방향으로 움직였다. 이 주식은 JPMorgan이 'Neutral'에서 'Overweight'로 등급을 상향 조정하고 목표주가를 $291로 올리면서 장중 거래에서 5.3% 급등하며 다우존스 산업지수를 선도했다. 해당 회사는 소프트웨어 성장에 대한 자신감이 2026년 하반기에 더 강해지고 있다고 지적했으며, 소프트웨어가 매출의 약 45%를 차지하지만 전체 이익의 약 3분의 2를 창출한다고 언급했다.

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소프트웨어 부문이 이미 대부분의 중량 작업을 수행하고 있음에도 불구하고, IBM은 여전히 많은 소프트웨어 중심 동종업계 대비 낮은 가격에 거래되고 있다. 만약 한 번의 상향 조정만으로도 약세장에서 주가가 이렇게 움직일 수 있다면, 회사가 계속 성과를 내거나 기대치가 떨어지기 시작할 때 다음에는 어떻게 될까?

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IBM은 Red Hat 및 자동화 도구를 활용하여 소프트웨어, 하이브리드 클라우드, 컨설팅 쪽으로 사업을 전환해 왔다. 하지만 주가는 아직 이러한 변화를 완전히 반영하지 못했다. 지난 12개월 동안 주가는 10.49% 하락했으며, 연초 대비(YTD)는 11.23% 하락했다.

이는 가치 평가에도 나타난다. International Business Machines은 선행 주가수익비율(forward price-to-earnings)이 20.37배로 거래되고 있는데, 이는 섹터 평균인 23.44배보다 낮은 수치로, 시장이 여전히 회사의 성장 경로에 완전히 확신하지 못하고 있음을 시사한다.

동시에, 이 회사는 31년 연속 배당금을 인상해 온 기록을 바탕으로 기술 섹터 평균인 1.37%를 훨씬 상회하는 2.67%의 배당 수익률 (dividend yield)을 제공한다. 가장 최근의 배당금은 2026년 5월 8일에 $1.690였으며, 선행 배당 성향 (forward payout ratio)은 55.60%이고 분기별로 지급된다.

최근 실적을 살펴보면, 실행력 (execution)은 꾸준했다. 2026년 1분기 매출은 예상치인 $15.71 billion을 상회하는 $15.92 billion을 기록했으며, 전년 대비 (YOY) 9.5% 증가했다. 소프트웨어 부문은 $7.05 billion의 매출을 기록하며 예상을 약간 상회하였고, 사업을 지속적으로 견인하고 있다.