엔비디아(Nvidia)(NVDA) CEO인 Jensen Huang이 회사 성장과 관련하여 흥미로운 업데이트를 발표했습니다. 그는 이 반도체 거인이 내년에 매출을 70% 성장시킬 수 있다고 믿는다고 밝혔으며, 이는 연간 매출액을 약 4,000억 달러에서 약 6,800억 달러로 끌어올리는 예측입니다.

언뜻 들으면 다소 야심 차게 들리지만, Huang은 엔비디아가 여전히 인공지능(AI) 구축의 중심에 있으며, 컴퓨팅 시스템에 대한 수요가 아직 포화 상태와는 거리가 멀다고 주장합니다.

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투자자들에게 핵심 질문은 엔비디아가 더 많은 칩을 팔 수 있느냐 여부가 아닙니다. AI 인프라 지출이 또 다른 대규모 매출 증가를 뒷받침할 만큼 충분히 높은 수준을 유지할 수 있느냐가 문제입니다.

엔비디아 주식은 충분한 모멘텀을 가지고 있다

엔비디아 주가는 2026년 현재까지(YTD) 약 14% 상승했으며, 지난 12개월 동안에는 약 19% 상승했습니다. 투자자들이 강력한 AI 지출에 계속 베팅하면서 이 주식은 회사의 시가총액을 5조 2,600억 달러 이상으로 끌어올렸습니다.

과정이 완전히 순탄했던 것은 아닙니다. 자체 가속기를 개발하는 하이퍼스케일러(hyperscalers)들의 경쟁에 대한 우려와 법무부(Department of Justice)의 조사 등이 주기적으로 주가에 압박을 가했습니다. 그럼에도 불구하고, 엔비디아의 수익 성장은 이 주식이 광범위한 시장보다 더 나은 성과를 내도록 도왔습니다.

이러한 실적은 중요합니다. 왜냐하면 내년 70% 매출 증가는 투자자들이 현재 AI 지출 호황에 여전히 충분히 성장할 여력이 남아있다고 믿어야 하기 때문입니다.

게다가, 엔비디아의 주가수익비율(P/E)은 추정 순이익 대비 약 27.6배이며, 미래 예상 순이익 대비로는 약 24배에 달합니다. 이는 30배를 초과하는 기술 섹터 중앙값 추정 P/E와 비교했을 때 유리한 수준입니다. 절대적인 관점에서 볼 때 NVDA 주식은 결코 저가라고 보기는 어렵습니다. 하지만 만약 Huang이 자신의 성장 예측치에 근접하게 도달한다면, 오늘날의 밸류에이션은 사후적으로 훨씬 더 합리적으로 보일 수 있습니다.

AI 수요는 70% 성장을 가능하게 할 수 있다

Huang의 주장은 규모(scale)에 달려 있습니다. Nvidia는 더 이상 단일 시장에 개별 GPU를 판매하는 것이 아닙니다. 대신 AI 연구소, 클라우드 제공업체, 그리고 대규모 데이터 센터를 구축하는 기업들에게 완전한 컴퓨팅 플랫폼을 공급하고 있습니다.

36개의 Grace CPU와 72개의 Blackwell GPU를 결합한 하나의 시스템은 이미 월별 매출 성장률 약 27%를 기록하고 있다고 합니다. Nvidia에 따르면, 고급 GPU 시스템 하나는 대략 850만 달러(약 $8.5 million)의 비용이 들 수 있으며, 고객들이 용량을 확장함에 따라 막대한 수익 기회를 창출합니다.