Jeffrey Gundlach: Fed has to raise interest rates if it wants to get inflation to 2%

DoubleLine Capital의 CEO인 Jeffrey Gundlach는 정책 입안자들이 2% 인플레이션 목표 달성에 진지하다면, 국채(Treasury) 시장은 연방준비제도(Federal Reserve, Fed)가 단순히 강경한 발언을 하는 것 이상의 조치를 취해야 한다는 신호를 보내고 있다고 말했습니다.

수요일 연준의 최신 정책 결정 이후 CNBC의 "Closing Bell"에 출연한 Gundlach는 "만약 정말로 2%에 도달하고 싶다면, 금리(interest rates)를 인상해야 한다고 생각합니다"라고 말했습니다. "2%에 도달하는 데는 오랜 시간이 걸릴 것이라고 생각합니다. 향후 몇 년 동안에는 그 목표에 도달하지 못할 수도 있습니다."

연준은 벤치마크 금리를 3.5%에서 3.75% 범위로 유지했으며, 이는 널리 예상되었던 결정이었습니다. 그러나 이 결정이 만장일치로 승인된 것은 아니었으며, 세 명의 정책 위원이 0.25%포인트 금리 인상을 주장하며 반대 의견을 냈습니다.

Gundlach는 발표 이후 국채 수익률 곡선(Treasury curve) 전반에서 나타난 엇갈린 움직임은 연준이 궁극적으로 약속을 이행할 것인지에 대한 투자자들의 회의론을 보여준 것이라고 말했습니다.

그는 "2년 만기 국채(two-year Treasury)는 연준이 시간을 끌고 있다고 생각하기 때문에 오늘 상승했습니다"라고 말했습니다. "그리고 기자회견 이후 장기 채권 수익률(long bond yield)은 크게 상승했는데, 이는 채권 시장의 자경단(bond market vigilantes)들이 '당신의 수사(rhetoric)를 정말로 믿게 만들고 싶다면, 행동을 시작해야 한다'라고 말하고 있기 때문입니다."

벤치마크인 10년 만기 국채 수익률(10-year Treasury yield)은 7bp(basis points) 이상 상승한 4.681%를 기록했으며, 30년 만기 채권 수익률(30-year bond yield)은 2007년 이후 최고 수준인 5.213%로 급등했습니다. 한편, 정책에 민감한 2년 만기 국채 수익률(two-year Treasury yield)은 3bp 하락한 4.244%를 기록했습니다.

장기물(long end)은 일반적으로 인플레이션과 적자에 대한 기대치와 연결되어 있는 반면, 단기물(short end)은 단기적인 금리 기대치와 밀접한 관련이 있습니다.

Kevin Warsh 연준 의장은 연준이 2% 인플레이션 목표를 달성하기 위해 필요한 조치를 취할 것이라고 강조했습니다.

"저는 이 위원회의 순환 예측 (rolling forecasts)과 논평에 대한 요구를 이해하지만, 저희 입장에서는 직접적이고 여과되지 않은 전개 상황에 대한 시장의 반응을 관찰할 필요가 있습니다,"라고 Warsh는 말했습니다. "물론 이 위원회의 결정이 매우 중요하다는 점을 강조하고 싶으며, 필요하고 적절한 경우, 저희는 주저하지 않고 행동할 것입니다."