블록버스터급 IPO(기업공개) 일주일 만에, Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX)는 이미 단순한 로켓 회사를 훨씬 뛰어넘는 가치를 평가받고 있습니다. 2026년 6월 22일 오전 기준으로 주당 약 165달러에 거래되는 SpaceX의 시가총액은 거의 2.2조 달러에 달했습니다.

현재 주가는 IPO 가격인 주당 135달러보다 약 22% 높으며, IPO 당시 설정되었던 약 1.77조 달러의 기업 가치보다도 높습니다. SpaceX는 처음에 5억 5,556만 주를 주당 135달러에 판매하여 750억 달러를 조달했습니다. 이후 강력한 투자자 수요로 인해 예비로 설정된 추가 주식을 인수기관들이 매입하면서 총 조달 금액은 857억 달러에 도달했습니다. 이 막대한 조달 금액은 SpaceX 주식에 대한 강력한 수요를 보여주었습니다. 하지만 이것이 회사의 현재 사업이 2조 달러 이상의 기업 가치를 뒷받침할 수 있는지에 대한 답을 주지는 못했습니다.

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SpaceX는 2025 회계연도에 187억 달러의 매출을 기록했으나 49억 달러의 순손실을 냈습니다. 또한 회사는 207억 달러의 자본 지출 (Capital Expenditures)을 기록했는데, 이는 2025 회계연도 매출보다 높은 수치였습니다.

SpaceX는 2025 회계연도 매출의 거의 118배라는 매우 높은 밸류에이션 (Valuation)에 거래되고 있습니다. 이는 투자자들이 주로 SpaceX가 현재 보유한 로켓 사업에 비용을 지불하는 것이 아님을 의미합니다. 오히려 그들은 Starlink 위성 인터넷이 확장되고, Starship 재사용 로켓 시스템이 배치 비용을 낮추며, 인공지능 (AI) 인프라가 훨씬 더 큰 사업이 됨에 따라 나타날 미래 성장 기회에 비용을 지불하고 있는 것입니다.

성장 엔진으로서의 Starlink

SpaceX가 1조 달러의 기업 가치를 지탱할 수 있는 가장 중요한 이유는 Starlink입니다. 2025 회계연도(fiscal 2025)에 Starlink 기반의 연결성(Connectivity) 부문은 114억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 회사 전체 매출의 약 61%에 달합니다. 또한 약 44억 달러의 영업 이익(operating income)을 창출했으며, 이는 유일하게 수익을 내는 사업 부문입니다.

2026 회계연도 1분기(2026년 3월 31일 종료) 말 기준으로 Starlink는 164개 국가, 지역 및 시장에서 약 1,030만 명의 고객을 보유하고 있었습니다. 이 네트워크는 지구와 비교적 가까운 궤도를 도는 약 9,600개의 위성에 의해 구동되며, 이는 다른 위성 경쟁업체들이 따라오기 힘든 SpaceX만의 규모의 경제(scale advantage) 우위를 제공합니다.

다음으로 큰 기회는 모바일 연결성(mobile connectivity)입니다. SpaceX에 따르면 Starlink Mobile는 약 30개의 모바일 네트워크 사업자(mobile network operator) 파트너를 보유하고 있으며, 약 19억 명의 인구가 거주하는 시장을 커버하고, 궤도 상의 약 650개의 모바일 위성을 사용합니다. 따라서 SpaceX는 Starlink를 가정용 인터넷을 넘어 더 광범위한 통신 인프라(communications infrastructure) 사업으로 확장하려고 시도하고 있습니다.