Interactive Brokers, 고금리 환경에서 수익을 창출하는 은밀한 방법

지난주, Kevin Warsh 연방준비제도(Federal Reserve) 의장은 첫 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 주재하며, 향후 금리 인상 가능성을 포함하여 금리를 "높은 수준에서 더 오래(higher for longer)" 유지하는 정책을 강력하게 시사하는 발언을 했습니다.

주식 시장 투자자들에게 이는 우려스러운 소식일 수 있습니다. 주식, 특히 투기적 성장주(speculative growth stocks)는 종종 금리와 역의 관계를 보이며 거래됩니다. 금리가 올라가면 밸류에이션(valuations)은 낮아질 수 있습니다. 하지만 Warsh의 정책 계획이 광범위한 시장에 새로운 역풍(headwinds)을 불러올 수 있는 반면, 이러한 변화는 한 주요 금융 기관인 Interactive Brokers (NASDAQ: IBKR)에게는 잠재적인 호재가 될 수 있습니다.

*2009년에 Nvidia를 놓치셨나요? 이 희귀한 신호가 다시 나타나고 있습니다. 2009년, 잘 알려지지 않은 칩 제조사인 Nvidia에 대해 "더블 다운(Double Down)" 신호가 나타났습니다. 수년 만에 처음으로, Nvidia 크기의 1/100에 불과한 기업에 대해 동일한 "전적인 확신(Total Conviction)" 신호가 나타나고 있습니다. *계속 읽기 »

왜일까요? 전자 거래(electronic trading)의 선구자인 이 디스카운트 브로커(discount broker)는 전체 매출의 대부분을 이자 수익에서 창출합니다. 따라서 금융주 및 은행주와 마찬가지로, "높은 수준에서 더 오래(higher for longer)" 유지되는 정책은 Interactive Brokers에 좋은 징조입니다.

Interactive Brokers와 그 그리 비밀스럽지 않은 수익원

대부분의 증권사와 마찬가지로, 순이자이익(NII)은 Interactive Brokers의 핵심 수익원입니다. 증권사가 NII를 창출하는 방법에는 두 가지가 있습니다. 첫째, 고객의 "플로트(float)", 즉 투자되지 않은 현금에 대해 이자를 징수합니다. 또한 고객에게 제공한 마진 대출(margin loans)에 대해서도 이자 수익을 얻습니다.

Interactive Brokers와 같은 주요 기관의 경우, 이자 수익은 빠르게 쌓일 수 있습니다. 매달 이 회사는 브로커리지 지표 및 기타 재무 정보를 발표합니다. 최신 보고서에 따르면, 2026년 5월 31일 기준으로 이 회사의 고객 신용 잔액(client credit balances), 즉 고객 현금 잔액은 총 1,801억 달러로, 지난 1년 동안 34% 증가했습니다.

고객 마진 대출 잔액(Client margin loan balances)은 총 1,009억 달러로, 지난 1년 동안 65% 증가했습니다. 2026년 1분기 동안 순이자이익(NII)은 총 9억 400만 달러를 기록하며, 회사 전체 순매출의 약 54%를 차지했습니다. 회사가 약 13억 달러의 세전 이익, 즉 77%의 세전 이익률(pretax margins)을 보고함에 따라, 이 NII의 대부분은 곧바로 순이익(bottom line)으로 흘러 들어갑니다.

Interactive Brokers는 고객 성장의 혜택도 계속해서 누리고 있습니다. 예를 들어, 지난달 이 회사의 고객 계좌 수는 거의 500만 개에 달했으며, 이는 2025년 5월 대비 32% 증가하고 전월 대비 3% 증가한 수치입니다.

Interactive Brokers는 복리 기계(compounding machine)입니다

고객 수와 NII의 성장을 고려할 때, 이 회사가 최근 몇 년 동안 어떻게 복리 기계(compounding machine) 역할을 해왔는지 쉽게 알 수 있습니다. 2022년 이후 회사의 매출은 42억 달러에서 106억 달러로 급증했으며, 주당순이익(EPS)은 0.94달러에서 2.34달러로 증가했습니다. 이 기간 동안 회사의 분기별 현금 배당금은 분기당 2.5센트에서 8.8센트로 크게 성장하며 250% 이상의 증가율을 보였습니다.