저는 해고, 18A 수율 진척, 경영진 구조조정, 파운드리 (Foundry) 야망 등 몇 가지만 예로 들어 Intel의 회생 스토리를 여러 기사를 통해 다뤄왔습니다. 각 기사와 이야기는 하나의 모자이크를 완성해 나갔습니다. 하지만 7월 23일 저녁의 2분기 실적만큼 그 가설을 입증해 준 것은 없었습니다.

Intel은 전년 대비 25% 증가한 161억 달러의 매출을 기록했다고 보고했습니다. 사실, CEO Lip-Bu Tan에 따르면 이는 15년 만에 가장 강력한 매출 성장입니다.

Non-GAAP EPS(주당순이익)는 0.42달러로, 시장(Street)의 예상치인 0.22달러보다 거의 두 배 높았습니다. 중간값 기준 163억 달러로 제시된 3분기 가이던스(Guidance)는 Goldman Sachs와 컨센서스(Consensus) 모두를 훨씬 상회했습니다. 우리는 모든 주요 부문에서 예상치를 뛰어넘었습니다. 매출 총이익률(Gross margins)은 시장의 39.2% 대비 41.8%를 기록했습니다.

Goldman Sachs는 TheStreet과 공유한 노트에서 이번 실적을 검토하며, Neutral(중립) 등급과 150달러의 목표 주가를 유지하면서도 추정치를 평균 49% 상향 조정했습니다.

Slickcharts에 따르면 INTC는 연초 대비 약 154%의 수익률로 S&P 500 종목 중 6위를 기록하고 있습니다. 또한 Jim Cramer가 이전 보도에서 자신의 최애 종목으로 꼽은 4개의 칩(Chip) 주식 중 하나이기도 합니다.

Goldman의 견해는 솔직했습니다. 높은 기준치를 통과한 훌륭한 분기였다는 것입니다. 하지만 Intel의 가장 가까운 경쟁사들이 여전히 더 매력적인 위험 대비 보상(Risk-reward)을 제공합니다.

Goldman이 "전 부문에 걸쳐 시장을 훨씬 상회했다"고 설명한 분기

공유된 연구 자료에 따르면, Goldman 노트에 명시된 구체적인 상회 폭은 나열할 가치가 있습니다.

161억 달러의 매출은 Goldman 자체 추정치인 143억 달러와 시장 예상치인 144억 달러를 상회했습니다.

41.8%의 매출 총이익률(Gross margin)은 Goldman의 39.3%와 시장의 39.2%를 상회했습니다.

0.42달러의 Non-GAAP 영업 EPS는 Goldman의 추정치인 0.23달러와 시장의 0.22달러보다 거의 두 배 높았습니다.

데이터 센터 및 AI (Data Center and AI) 부문이 주요 동력이었습니다. Goldman의 노트에 따르면, 범용 서버 수요와 에이전틱 AI (Agentic AI)에 힘입어 DCAI 매출은 63억 달러를 기록하며 전 분기 대비 24%, 전년 대비 59% 성장했습니다.

Intel은 최소 2028년까지 강력한 두 자릿수 연평균 성장률 (CAGR)을 기록하며 서버 CPU 시장이 가속화될 것으로 전망하고 있습니다. 회사는 현재 생산 능력 부족 (capacity shortage) 상태에 있으며, 추가 공급이 가동됨에 따라 4분기에는 더욱 강력한 전분기 대비 (sequential) DCA 성장을 기대하고 있습니다.

클라이언트 컴퓨팅 (Client computing) 매출은 89억 달러를 기록하며 Goldman 및 시장 (Street) 예상치를 모두 상회했습니다. Intel Foundry 매출은 58억 달러로, 컨센서스(consensus)인 55억 달러를 넘어섰습니다.

Tan은 실적 발표에서 "우리의 2분기 실적은 15년 만에 가장 강력한 매출 성장을 나타냅니다"라고 밝혔습니다.