Wedbush는 Intel Corp (NASDAQ:INTC, XETRA:INL)가 목요일 실적 발표 시 2분기 예상치를 여유롭게 상회할 것으로 예상하고 있으나, '중립 (neutral)' 등급과 60달러의 목표 주가를 유지하며 주가가 수치 자체보다는 시장 심리 (market sentiment) 변화에 더 취약할 수 있다고 경고했습니다.

이 목표 주가는 현재 주가인 95달러보다 37% 낮은 수준이며, Wedbush의 2027년 예상 수익인 1.53달러의 약 40배를 기준으로 산정되었습니다. Wedbush는 이 배수가 Intel의 역사적 평균 및 동종 업계 대비 상당히 높은 수준임을 인정했습니다.

해당 브로커는 서버 수요와 가격 책정에 힘입어 매출과 마진 (margins)이 컨센서스 (consensus)를 여유롭게 상회할 것으로 보고 있습니다.

Wedbush는 데이터 센터 (data centre) 매출이 전 분기 대비 약 10%, 전년 대비 40% 증가할 것으로 예상하며, 1분기의 상승세에 이어 현재 기간에도 추가적인 가격 인상이 시행되고 있다는 보고에 따라 해당 분기 동안 평균 판매 가격 (average selling prices)이 두 자릿수 증가할 것으로 내다봤습니다.

개인용 컴퓨터 (Personal computer) 칩 가격 또한 이와 거의 유사한 상승세를 보이는 것으로 보이며, 이는 PC 조립 수요 둔화 및 비용 관련 수요 파괴 (demand destruction)라는 배경에도 불구하고 완만한 매출 상승을 뒷받침하고 있습니다.

마진 (margins) 측면에서 Intel은 폐기 칩 판매에 따른 일회성 이익과 18A 공정의 램프 업 (ramp up)으로 인해 2분기 마진이 하락할 것이라고 가이던스 (guidance)를 제시했으나, Wedbush는 가격 상승과 수율 (yields)이 예상보다 빠르게 개선됨에 따라 마진이 가이던스를 훨씬 상회할 것으로 예상합니다.

하지만 해당 브로커는 강력한 수치만으로는 충분하지 않을 수 있다고 경고했습니다.

그들은 Taiwan Semiconductor Manufacturing의 사례를 지적했는데, 이곳은 상당한 실적 상회와 매출 재가속화에도 불구하고 인공지능 (artificial intelligence) 분야에서의 중국의 성장에 대한 우려, 미국-이란 긴장, 인플레이션이 금리에 미치는 영향, 그리고 하이퍼스케일러 (hyperscaler)의 데이터 센터 지출 수익률 등의 요인으로 인해 반도체 매도세 (sell-off)를 막지 못했습니다.

Wedbush는 중국이 여전히 추론 (inference)을 위한 컴퓨팅 자원을 필요로 하기 때문에, Intel이 이러한 우려 중 일부를 견뎌내기에 더 유리한 위치에 있을 수 있다고 주장했습니다.

하지만 Intel의 밸류에이션 (valuation)이 역사적 평균 및 업계 동종 기업들보다 훨씬 높기 때문에, 해당 브로커는 Intel이 Taiwan Semiconductor나 Nvidia와 같은 기업들보다 광범위한 시장 변동에 더 취약할 수 있다고 믿고 있습니다.

Wedbush는 추가적인 인력 감축에 따른 잠재적인 운영 비용 (operating cost) 절감에 힘입어, 수치들이 의미 있게 상승할 것으로 예상합니다.