Intel (INTC), Altera에 새로운 가치를 부여할 수 있을까? 경쟁사 AMD(AMD) 주목

Intel은 작년에 Altera의 지배권을 매각했습니다. 이제 이 프로그래밍 가능 칩 회사는 AI가 투자자들에게 FPGA에 관심을 갖게 하는 새로운 이유를 제공하는 시점에 다시 상장 시장으로 향하고 있습니다.

Altera는 9월 15일 미국 IPO를 기밀리에 신청했다고 밝혔습니다. 로이터 통신은 이 공모가 20억 달러 이상을 모금할 수 있다고 보도한 바 있습니다. Silver Lake가 지배권을 위해 44억 6천만 달러를 투자하여 51%를 소유하고 있으며, Intel Corporation (NASDAQ:INTC)이 49%를 보유하고 있습니다.

Intel Corp의 본사, 캘리포니아 산타클라라에 위치한 Robert Noyce Building. Intel Corp 웹사이트 사진

가장 유용한 전략적 비교 대상은 FPGA 선두 주자인 Xilinx를 2022년에 인수하여 프로그래밍 가능 실리콘을 훨씬 더 광범위한 데이터센터 포트폴리오에 통합한 Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD)입니다.

IPO는 Intel이 일부 보유했던 자산에 가격을 매길 수 있다

Intel은 2015년에 Altera를 167억 달러에 인수했다가 사업부를 분사하고 Silver Lake에 지배권을 매각했습니다. IPO가 이루어지면 Intel Corporation (NASDAQ:INTC)이 남겨둔 지분권에 대한 새로운 시장 가치가 창출될 것입니다.

이는 Intel에게 자본이 필요하기 때문에 중요합니다. 파운드리 확장에는 막대한 지출이 요구되며, 회사는 여전히 기존 CPU와 첨단 제조 분야에서 경쟁력을 회복하려고 노력하고 있습니다. 따라서 강력한 Altera의 가치 평가는 투자자들이 현재 Intel의 훨씬 더 큰 턴어라운드 과정 속에 묻어둔 자산에 가치를 명확히 할 수 있게 해줄 것입니다.

다만, AI라는 라벨이 붙은 어떤 것에 대한 IPO 수요는 실제 운영 현실을 앞지르기 쉽다는 단점도 있습니다. Altera는 산업용, 통신용, 항공우주 및 데이터센터 시장 전반에 걸쳐 프로그래밍 가능 칩을 만듭니다. 경영진은 2026년에 매출이 연평균 15~20% 성장할 것으로 예상했지만, 투자자들은 그 성장 중 얼마나 많은 부분이 진정으로 AI 주도적인 것인지 여전히 판단해야 할 것입니다.

Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ:AMD)는 Altera가 궁극적으로 경쟁해야 할 것이 무엇인지 보여줍니다. Xilinx는 AMD에 EPYC CPU 및 Instinct 가속기와 나란히 배치될 수 있는 FPGA, 어댑티브 SoC(System-on-Chip), 그리고 소프트웨어를 제공했습니다. 이 패키지는 이종 시스템(heterogeneous systems)에서 매력적일 수 있습니다. 비관적인 시나리오는 AMD가 이 포트폴리오를 구축하는 데 막대한 비용을 지불했으며, 여러 제품군을 통합하는 것이 모든 FPGA 워크로드가 AMD의 생태계로 이전된다는 것을 보장하지 않는다는 것입니다.

펀드들이 칩 제조사에 더 큰 관심을 갖게 되다

Insider Monkey에 따르면, 2분기 Intel를 보유한 헤지펀드는 138개로, 1분기의 112개에서 증가했습니다. AQR Capital Management는 지분을 약 7% 축소한 후 약 1,070만 주를 보유했습니다. AMD의 소유주는 134개에서 164개로 급증했으며, Marshall Wace는 적당한 증가 이후 약 390만 주를 보유했습니다.

Intel은 8월 31일 기준으로 공공 유통 물량(public float)의 약 3%에 해당하는 약 1억 5,220만 주가 공매도되었습니다.