저평가된 미국 주식을 찾을 때, 투자자들은 시장의 단 한 구석만을 선택할 필요는 없습니다. 두 개의 인기 있는 가치 펀드인 iShares S&P Mid-Cap 400 Value ETF (NYSEMKT:IJJ)와 State Street SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF (NYSEMKT:SLYV)는 동일한 테마에 투자하는 매우 다른 방식들을 제공합니다.

스냅샷 (비용 및 규모)

SLYV는 두 펀드 중 더 저렴하며, IJJ의 0.18% 대비 0.15%의 비용 비율 (expense ratio)을 부과합니다. 또한 IJJ보다 0.22%포인트 더 높은 수익률을 기록하며 더 많은 배당금을 지급합니다.

성과 및 리스크 비교

2000년에 출시된 IJJ는 저평가된 것으로 선별된 미국 중형주 벤치마크를 추종합니다. 포트폴리오는 304개의 주식으로 구성되어 있으며, US Foods (NYSE:USFD) 1.3%, TD SYNNEX (NYSE:SNX) 1.2%, Reliance (NYSE:RS) 1.1%가 주도하고 있습니다. 이 펀드의 주요 섹터는 금융 서비스 21.8%, 산업재 19.1%, 경기 소비재 14.0%를 포함합니다.

SLYV는 S&P SmallCap 600 Value Index를 추종하며, 시가총액 스펙트럼의 더 작은 쪽(소형주)에 집중합니다. SLYV는 462개의 서로 다른 증권으로 더 넓은 그물을 던지며, 가장 큰 포지션에는 Molina Healthcare (NYSE:MOH) 1.3%, Match Group (NASDAQ:MTCH) 1.0%, Eastman Chemical (NYSE:EMN) 0.8%가 포함됩니다. 주요 섹터로는 금융 서비스 20.2%, 경기 소비재 15.2%, 기술 13.4%가 있습니다. SLYV 역시 2000년에 출시되었습니다.

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이것이 투자자에게 의미하는 바

이 두 ETF 사이에서 결정하는 것은 사실 유사한 투자 스타일 내에서 어느 정도의 리스크를 감수할 것인가에 대한 문제입니다.

IJJ와 같은 중형 가치주 (Mid-cap value) 펀드는 더 안정적인 기업들, 즉 현금 흐름이 더 꾸준하고 종종 가격 변동이 덜한 기업들을 보유하는 경향이 있습니다. 이것이 IJJ가 SLYV보다 낮은 5년 최대 낙폭 (Maximum drawdown)을 기록한 이유 중 하나입니다. 반면, SLYV는 성장 곡선의 초기 단계에 있는 더 작은 기업들에 대해 더 높은 노출 (Exposure)을 제공하지만, 더 낮은 비용 비율 (Expense ratio)과 더 높은 배당 수익률 (Dividend yield)을 제공합니다.

시가총액 노출 (Market-cap exposure)은 다각화된 포트폴리오를 구축할 때 가장 중요하면서도 가장 간과되기 쉬운 결정 중 하나입니다. 메가캡 (Mega-cap) 또는 대형주 (Large-cap) 펀드만을 보유하는 투자자들은, 비록 그 잠재력이 과정 중에 더 거친 변동성을 동반할지라도, 소형 기업들이 전체 시장 사이클에 걸쳐 역사적으로 제공해 온 수익 잠재력을 놓칠 수 있습니다. 반대로, 소형주 (Small caps)에 너무 치우치는 것은 일부 투자자들이 감내하기 어려운 수준의 변동성을 의미할 수 있으며, 특히 경제 사이클 후반기에 규모가 작고 레버리지가 높은 기업들이 일반적으로 가장 먼저 압박을 느끼기 시작할 때 더욱 그러합니다.