국제에너지기구(IEA)는 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz) 폐쇄로 인한 혼란으로부터 중동의 생산량이 회복됨에 따라, 2027년에 상당한 원유 공급 과잉이 발생할 것으로 전망하고 있습니다. 글로벌 공급은 수요를 하루 500만 배럴 이상 앞지를 것으로 예상됩니다.

IEA의 6월 석유 시장 보고서에 따르면, 소비량은 2027년에 하루 1억 530만 배럴(하루 200만 배럴 증가)에 달할 것으로 예상되는 반면, 생산량은 약 800만 배럴 증가하여 하루 1억 1,000만 배럴에 이를 것으로 보입니다. IEA는 이러한 과잉 공급이 "국가들이 위기에 대응하여 에너지 전략과 정책을 재검토함에 따라, 시장에 반가운 휴식을 제공하고 고갈된 재고를 보충하거나 새로운 전략적 비축량을 구축할 기회를 제공할 수 있다"고 밝혔습니다.

이러한 전망은 6월 19일 스위스에서 체결될 예정인 미국과 이란 간의 잠정 합의로 인해 해협의 재개방과 이란산 원유에 대한 미국의 해상 봉쇄 해제의 길이 열린 이후에 나왔습니다. 로이터(Reuters)에 따르면, 전쟁으로 인해 중동 원유 생산량 중 하루 1,400만 배럴 이상이 차단된 것으로 추정됩니다.

IEA는 오만만 (Gulf of Oman)에서의 선박 간 환적 (Ship-to-ship transfers)이 이미 6월 초부터 중동의 전체 물동량을 끌어올리기 시작했으며, 5월 저점인 하루 960만 배럴에서 약 1,200만 배럴로 밀어 올렸다고 언급했습니다. 그럼에도 불구하고 IEA는 지뢰 제거에 필요한 시간과 통행권에 대한 분쟁을 포함한 운영적 및 정치적 장애물들이 중동 생산량의 회복 속도를 늦출 수 있다고 경고했습니다.

공급 과잉이 실현되기 전까지 시장은 추가적인 압박에 직면할 것입니다. 글로벌 공급은 2026년에 일일 390만 배럴 감소하여 일일 1억 240만 배럴 수준이 될 것으로 예상되며, IEA는 시장 수급 균형이 올해 말 공급 과잉으로 전환되기 전까지 재고가 역사적 저점으로 급락할 수 있다고 경고했습니다. 2월 28일 전투가 발생한 이후, 관측된 재고는 일평균 380만 배럴씩 감소해 왔으며, 5월에는 한 달 동안 1억 4,300만 배럴의 단일 월간 감소를 기록했습니다. OECD 정부 재고는 1990년 12월 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌습니다.

2026년 전체에 대해 IEA는 소비가 일일 110만 배럴 감소할 것으로 예상하는데, 이는 높은 연료 비용과 제품 부족으로 인해 최종 사용자들이 압박을 받으면서 4월, 5월, 6월에 걸쳐 하루 500만 배럴 규모의 인도량이 급감한 데 따른 결과입니다. IEA는 수요 파괴 (demand destruction)가 여러 제품과 지역에 걸쳐 확산되었다고 밝혔습니다. North Sea Dated 원유 가격은 5월부터 6월 중순 사이 배럴당 40달러 이상 폭락하여 배럴당 약 82달러 수준이 되었으며, 이 글을 작성할 당시 Brent 선물은 배럴당 약 79달러에 거래되고 있었습니다.