Greg Abel 체제 하에서 Apple과 Alphabet이 Berkshire Hathaway의 3,480억 달러 주식 포트폴리오 중 약 30%를 차지하게 된 이유.

Warren Buffett의 후계자는 Berkshire Hathaway (NYSE: BRKB)에 자신만의 색깔을 입히고 있으며, 이는 투자자들이 익숙했던 가치 포트폴리오 (Value Portfolio)보다는 인공지능 (AI) 베팅에 훨씬 더 가까워 보입니다. Berkshire의 약 3,480억 달러 규모 주식 포트폴리오 중 거의 30%가 이제 단 두 개의 반(semi)-AI 관련 종목인 Apple (NASDAQ: AAPL)과 Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL)에 묶여 있습니다. CEO Greg Abel이 왜 이들에 집중했는지 그 이유를 알아봅니다.

집중도의 이면에 있는 숫자들

Apple은 이 복합 기업의 단일 최대 주식 보유 종목으로 남아 있으며, 주식 포트폴리오의 약 20.6%를 차지합니다. Alphabet은 급부상하여 상위 5위 안에 진입했으며, Class A 주식은 포트폴리오의 약 7%를, Class C 주식은 나머지 1.8%를 차지하고 있습니다. 이러한 결합 비중은 은행, 보험사, 필수 소비재 전반에 걸쳐 집중적으로 베팅하는 것으로 오랫동안 알려져 온 기업으로서는 매우 놀라운 수치입니다. Abel은 또한 전체 포트폴리오를 축소하여 16개의 포지션을 종료하고 Berkshire가 지분을 보유한 기업의 수를 29개로 줄였습니다.

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Abel이 Alphabet을 대량 매수한 이유

Apple 지분은 Buffett 시대의 유산이지만, Alphabet 포지션은 명백히 Abel의 성과입니다. Berkshire는 2025년 3분기에 Alphabet 지분을 처음 공개했으며, 이후 그 규모를 세 배로 늘렸습니다. Abel은 1분기에 3,640만 주의 Alphabet 주식을 매수했으며, 이후 6월에 100억 달러 규모의 사모 발행 (private placement) 구매를 승인했습니다. 해당 거래에는 Class A 주식 50억 달러를 주당 351.81달러에 매수하고, 나머지 50억 달러의 Class C 주식을 주당 348.20달러에 매수하는 내용이 포함되었습니다. 이 거래는 Alphabet이 800억 달러 규모의 AI 인프라 구축을 위한 자금을 조달하는 것을 돕기 위해 구조화되었습니다. Berkshire의 Alphabet 보유액은 약 410억 달러로 불어났으며, 상징적인 Coca-Cola 지분을 넘어 포트폴리오 내 네 번째로 큰 포지션이 되었습니다.

AI 편향의 근거

기술주에 대한 이러한 새로운 집중은 Berkshire의 철학이 진정으로 변화했음을 반영합니다. Abel은 AI 전환의 중심에 있는 대형 기술 기업들을 보유하는 것에 대해 Buffett보다 훨씬 더 편안함을 느끼는 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고, Alphabet은 Berkshire의 고전적인 기준을 충족합니다. 즉, 네트워크 효과 (network effects)를 기반으로 구축된 지속 가능한 경제적 해자 (moat), 막대한 잉여 현금 흐름 (free cash flow), 그리고 훌륭한 기업으로서 적정하다고 볼 수 있는 밸류에이션 (valuation)을 갖추고 있습니다. Berkshire는 이제 Alphabet을 Apple 및 American Express (NYSE: AXP)와 함께 잠재적인 "영구 보유 (forever holding)" 종목으로 간주합니다.