역사적인 상승세를 거친 후, 이 회사의 다음 주요 성장 동력은 그래픽 분야의 강점이 아닌, 이전에 한 번도 접해보지 못한 시장에서 나올 수도 있습니다.

수년간의 경이로운 상승 이후, NVIDIA (NVDA) 주식은 지난 몇 달 동안 숨을 고르는 시간을 보냈습니다. 주가는 지난 3개월 동안 단 2.7% 상승했으며, 현재 52주 신고가보다 약 12% 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. AI 붐을 정의해 온 기업으로서, 이는 다음과 같은 질문을 던지게 합니다: 무엇이 다음 단계의 주요 상승을 위한 연료를 제공할 수 있을까요?

그 답은 놀라운 전환(pivot)에 있을지도 모릅니다. 모두가 회사의 지배적인 GPU 사업을 주시하고 있는 동안, NVIDIA는 조용히 완전히 새로운 시장으로의 직접 진출을 시작하고 있습니다. 단순히 현재의 제국을 확장하는 대신, 이번 움직임은 새로운 영역으로의 확장을 의미합니다.

새로운 2,000억 달러 규모의 시장

최근 실적 발표(earnings call)에서 경영진은 또 다른 기록적인 분기 실적의 소란 속에 묻혀버린 듯한 중요한 발표를 했습니다. 회사는 새로운 Vera 칩을 통해 공식적으로 CPU 시장에 진입합니다. 경영진에 따르면, 이 움직임은 "NVIDIA에 이전에 다루지 않았던 완전히 새로운 2,000억 달러 규모의 TAM(Total Addressable Market, 총 유효 시장)을 열어줄 것"이라고 합니다. 이것은 부수적인 프로젝트가 아닙니다. 오랫동안 타사가 지배해 온 영역에 대한 직접적인 도전이며, 회사의 야망이 근본적으로 확장되었음을 나타냅니다. 우리는 NVIDIA의 다음 큰 도박이 대대적인 전환(pivot)일지 이전에 탐구한 바 있으며, 이번 움직임은 이를 확인시켜 주는 것으로 보입니다.

올해 약 200억 달러의 가시성 확보

이것은 먼 미래의 5개년 계획이 아닙니다. 회사는 "올해 총 CPU 매출에서 거의 200억 달러의 가시성(visibility)을 확보했다"고 밝혔습니다. CEO는 나중에 이 수치가 단독 CPU(standalone CPUs)에 대한 것이라고 명확히 하여, 새롭고 별개인 수익원을 확인해 주었습니다. 관점을 넓혀보면, 200억 달러는 지구상의 거의 모든 기업에게도 상당한 규모의 새로운 사업이 될 것입니다. NVIDIA에게 이는 지금까지 포트폴리오에 존재하지 않았던 제품으로부터 발생하는, 매출(top line)의 실질적인 추가를 의미합니다.

에이전틱 AI (Agentic AI)를 위한 엔진

그렇다면 왜 지금일까요? 경영진은 Vera를 "에이전틱 AI (agentic AI)를 위해 특별히 설계된 세계 최초의 CPU"라고 설명합니다. 인공지능이 단순한 챗봇에서 다단계 작업을 수행할 수 있는 복잡한 에이전트 (agents)로 진화함에 따라, 근본적인 컴퓨팅 요구 사항이 변화하고 있습니다. NVIDIA는 이러한 새로운 AI의 물결이 새로운 종류의 엔진을 필요로 할 것이라고 확신하고 있으며, Vera를 바로 그 엔진이 되도록 구축했습니다. 물론, 새로운 아키텍처 (architecture)를 출시하는 것은 엄청난 과업입니다. 경영진은 차세대 VeraRubin 플랫폼의 "성장 속도 (ramp)가 얼마나 빠를지 현 시점에서는 말하기 어렵다"고 인정하며, 여기에 수반되는 막대한 실행 리스크 (execution risk)를 암묵적으로 시사했습니다.