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Alphabet의 AI 인프라 지출 급증에도 불구하고 매출과 영업이익이 동반 성장하며 견고한 수익성을 유지하고 있습니다. 클라우드와 검색 매출의 성장이 막대한 자본 지출을 상쇄하고 있으나, 향후 감가상각비 증가에 따른 마진 압박이 변수가 될 전망입니다.
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원문 바로가기Alphabet (GOOGL)의 AI 지출이 급증했습니다. 매출과 이익 또한 함께 증가했습니다.
장 마감 후 발표될 실적은 이 이례적인 조합이 유지될 수 있을지를 보여줄 것입니다.
지금까지 Alphabet은 이러한 균형 잡기(balancing act)를 거의 쉬운 것처럼 보이게 만들었습니다.
비즈니스 운영 후 남는 매출의 비율인 영업이익률(operating margin)은 1분기에 36.1%에 도달하며 5년 만에 최고치를 기록했습니다. 매출은 22% 성장했으며, 영업이익(operating income)은 30% 급증했습니다.
성장이 이러한 중책을 수행하는 데 도움을 주었습니다.
지난 분기 Google Cloud 매출은 63% 급증하여 200억 달러 이상을 기록했고, 검색(Search) 매출은 19% 증가했습니다. 클라우드 영업이익은 3배로 증가하며, Alphabet에 광고 사업과 더불어 빠르게 확장되는 수익 엔진을 제공했습니다.
이제 비용 부담이 훨씬 커지고 있습니다.
Alphabet은 지난 분기에 서버, 데이터 센터 및 기타 인프라와 장비에 357억 달러를 지출했습니다. 월가(Wall Street)는 수요일 보고서에서 분기별 자본 지출(capital expenditures, capex)이 440억 달러에 육박할 것으로 예상하고 있으며, 회사는 연간 최대 1,900억 달러를 지출할 계획입니다.
회사는 이미 2027년 지출이 "상당히" 더 높아질 것이라고 경고했습니다.
현금은 즉시 유출되지만, 이익에 미치는 타격은 시간이 지나면서 나타납니다.
새로운 서버와 데이터 센터가 가동을 시작하면, Alphabet은 감가상각(depreciation)을 통해 그 비용을 점진적으로 기록합니다. Alphabet은 일반적으로 서버와 네트워크 장비의 비용을 6년에 걸쳐 분산시키는데, 이는 오늘의 지출이 미래까지 오랫동안 이익에 부담을 줄 수 있음을 의미합니다.
이 지연된 비용 부담은 이미 커지고 있습니다. Alphabet은 이전의 투자들이 가동을 시작함에 따라 감가상각이 올해 가속화될 것이라고 밝혔으며, 이는 에너지 및 기타 데이터 센터 비용의 증가로 이어집니다.
월가는 지출이 440억 달러에 육박함에 따라 이번 분기 Alphabet의 영업이익률이 34.7%로 완화될 것으로 예상합니다.
매출이 약 20%씩 계속 성장하는 동안 마진을 35% 근처로 유지한다면, Alphabet이 여전히 AI 비용 지출 속도를 앞지르고 있음을 보여주는 것입니다. 지출이 늘어남에 따라 마진이 훨씬 약해진다면, 이는 비용 부담이 따라잡고 있음을 보여주는 것입니다.
Jared Blikre는 Yahoo Finance의 글로벌 마켓 및 데이터 에디터입니다. X(구 트위터) @SPYJared에서 그를 팔로우하거나 [email protected]으로 이메일을 보내세요.