Deborah Mary Sophia 및 Kenrick Cai 작성

7월 22일 (Reuters) - Alphabet은 수요일 자사의 클라우드 컴퓨팅 부문에서 역대 최고의 분기 성장을 기록했다고 발표했으나, 주력 AI 모델의 지속적인 지연에 대한 우려와 2026년 자본 지출(capital spending) 계획이 150억 달러 증가함에 따라 투자자들의 면밀한 조사를 받게 되었습니다.

Alphabet의 최고 재무 책임자(CFO)인 Anat Ashkenazi는 애널리스트들과의 컨퍼런스 콜에서 회사가 이제 자본 지출(capital expenditures)로 1,950억 달러에서 2,050억 달러 사이를 지출할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 회사는 지난 분기에 올해 1,800억 달러에서 1,900억 달러 사이를 지출할 계획이라고 밝힌 바 있습니다.

회사의 주가는 시간 외 거래에서 약 3% 하락했습니다. 주가는 초기에 변동성을 보이다가 대체로 보합세를 유지했으나, Ashkenazi가 자본 지출(capex) 업데이트를 발표한 후 하락했습니다.

Ashkenazi는 증가된 지출 계획을 정당화하며 "우리는 지난 3년 동안 역량을 상당히 증대시켜 왔습니다. 수요는 여전히 그 투자를 앞지르고 있습니다"라고 말했습니다. 그녀는 예상보다 빠른 역량(capacity) 공급이 이번 인상에 기여했다고 덧붙였습니다.

Google Cloud의 매출은 전 세계적으로 AI를 갈망하는 기업들의 강력한 수요에 힘입어 6월에 종료된 분기 동안 82% 증가한 248억 달러를 기록했습니다. LSEG가 집계한 데이터에 따르면 애널리스트들은 평균 64% 증가를 예상했습니다.

광고 매출은 예상치인 811억 달러와 비교하여 816억 달러를 기록했습니다. 해당 분기의 총 매출은 1,198억 달러로, 컨센서스(consensus) 예상치인 1,169억 달러를 상회했습니다.

하지만 조정 주당순이익(adjusted profit per share)은 2.85달러로 월스트리트의 전망치인 2.89달러에 약간 못 미쳤습니다. 또한 회사는 이번 분기에 59억 달러를 소진하며 역사상 처음으로 마이너스 잉여 현금 흐름(free cash flow)을 기록했다고 보고했습니다.

"마이너스 현금 흐름을 기록한 분기 이후에 이루어진 이번 자본 지출(capex)의 추가 상향은 Alphabet에게 그리 달가운 소식은 아닙,"이라고 Investing.com의 시니어 애널리스트인 Thomas Monteiro는 말했습니다. "시장에서 가장 신뢰할 수 있는 현금 창출원들이 이제 벌어들이는 것보다 더 많은 돈을 쓰고 있습니다. 매출이 계속 가속화되는 한 투자자들은 이를 용인할 것입니다. 하지만 자본에는 다시 실질적인 비용이 발생하며, 실수를 허용할 수 있는 여지는 매 분기 줄어들고 있습니다."

모델 불확실성(MODEL UNCERTAINTY)이 클라우드 수익을 저해하다

Google Cloud가 Alphabet을 AI 붐의 큰 수혜자로 만들었지만, 회사의 자체적인 AI 노력은 차기 플래그십 모델인 Gemini 3.5 Pro의 6월 출시를 연기한 이후 올해 다소 동력을 잃었습니다.

이로 인해 Google은 AI 코딩 도구 시장에서 뒤처지게 되었으며, 이는 월스트리트의 우려를 불러일으켰습니다. 특히 Anthropic과 OpenAI가 기업용 업그레이드를 지속적으로 출시하고 있고, 중국의 오픈 소스(open-source) 모델들 또한 강력한 견인력을 얻고 있다는 점이 우려를 더하고 있습니다.