Google Cloud는 빅테크(Big Tech) 기업에서 보기 드문 조합인 빠른 성장과 수익성 확대라는 두 마리 토끼를 동시에 잡았습니다.

지난 분기 매출은 약 250억 달러로 82% 급증했으며, 비즈니스 운영 후 남는 매출 비중인 영업이익률(operating margin)은 거의 36%까지 상승했습니다.

불과 3년 전만 해도 Google Cloud는 적자를 기록하고 있었습니다.

2023년 초 흑자 전환 이후, 이 사업은 정반대 방향으로 빠르게 움직였습니다. 매출 성장률은 작년 초 28%에서 48%, 63%를 거쳐 현재 82%로 가속화되었습니다. 수익성 또한 이에 따라 함께 상승했습니다.

보통 이처럼 빠른 성장은 고객 유치와 용량 확충을 위한 막대한 비용을 수반합니다. 하지만 차트가 보여주듯, Google Cloud는 그 반대로 움직이고 있습니다. 즉, 비즈니스가 가속화되는 와중에도 매출 1달러당 더 많은 이익을 남기고 있습니다.

Alphabet (GOOGL, GOOG)은 이러한 이익 증가가 AI 구축을 위해 기업들이 임대하는 컴퓨팅 파워, AI 배포에 사용되는 소프트웨어, 그리고 데이터베이스, 스토리지, 사이버 보안과 같은 전통적인 클라우드 제품 전반에 걸쳐 나타났다고 밝혔습니다.

CEO Sundar Pichai는 해당 사업의 매출이 82% 성장한 것에 대해 "AI 인프라 및 AI 솔루션에 대한 수요가 견인했다"라고 말했습니다.

클라우드는 1년 전 대비 Alphabet의 추가 매출의 거의 절반을 공급했으며, 추가 영업이익의 거의 3분의 2를 차지했습니다. 이제 클라우드는 더 이상 Google의 광고 제국에 부수된 비용이 많이 드는 부차적인 프로젝트가 아닙니다.

이러한 성장은 또한 Google Cloud의 막대한 수주 잔고(sales backlog)를 줄이는 데 기여했습니다.

Google Cloud는 이번 분기를 5,140억 달러의 수주 잔고로 마감했습니다. 수주 잔고란 고객이 지불을 약속했지만 Alphabet이 아직 매출로 기록하지 않은 금액을 의미합니다. 이는 전 분기 대비 520억 달러 증가한 수치입니다.

하지만 매출은 훨씬 더 빠르게 성장했습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이, 수주 잔고는 클라우드 연간 매출의 거의 6년 치 수준에서 5년 남짓한 수준으로 감소했습니다.

이러한 약정 중 일부는 이제 Google의 TPU (Tensor Processing Unit) 시스템의 직접 판매를 포함하고 있어, 수주 잔고(backlog)가 반복적인 소프트웨어 구독 모델보다 예측 가능성이 낮아졌습니다. 하지만 이번 분기에도 Google은 수익을 희생하지 않으면서 더 많은 약정된 비즈니스를 기록했음을 보여주었습니다.

이러한 결과는 AI 비용이 폭발적으로 증가함에도 불구하고 왜 Alphabet이 계속해서 지출을 늘리는지를 설명하는 데 도움이 됩니다. 자본 지출 (Capital expenditures)은 거의 450억 달러로 두 배 증가했으며, 이로 인해 분기별 잉여 현금 흐름 (free cash flow)은 마이너스로 돌아섰습니다.

Google은 이제 AI 거래의 기준을 높였습니다. 이제 나머지 빅테크 (Big Tech) 기업들은 기록적인 지출이 더 빠른 성장과 더 넓은 수익이라는 이 희귀한 조합을 동일하게 만들어낼 수 있음을 증명해야 합니다.

Jared Blikre는 Yahoo Finance의 글로벌 시장 및 데이터 에디터입니다. X에서 @SPYJared를 팔로우하거나 jaredblikre@yahooinc.com으로 이메일을 보내주세요.