지난 20년 동안 Alphabet (GOOGL)은 검색 광고, YouTube 광고, 그리고 네트워크 전반의 디스플레이 광고를 포함한 광고를 통해 주로 수익을 창출해 왔습니다. 지난 4월에 열린 회사의 2026년 1분기 실적 발표(earnings call)에서, CEO Sundar Pichai는 이러한 구조의 변화를 설명했습니다.

Alphabet의 자체 투자자 관계(investor relations) 녹취록에 따르면, Pichai는 투자자들에게 "우리의 생성형 AI (gen AI) 모델을 기반으로 구축된 제품의 수익이 전년 대비 거의 800% 성장했습니다. 우리의 기업용 AI 솔루션은 처음으로 Cloud 부문의 주요 성장 동력이 되었습니다"라고 말했습니다.

이 성명은 Alphabet에서 가장 빠르게 성장하는 부문이 수익을 창출하는 방식에 있어 의미 있는 변화가 일어나고 있음을 반영합니다.

Google Cloud 성장 수치가 실제로 보여주는 것

재무 결과가 이 주장을 뒷받침합니다. CNBC의 보도에 따르면, Google Cloud 수익은 63% 성장하여 200억 달러를 약간 상회했으며, 이는 분석가들이 예측했던 180.5억 달러를 초과한 수치입니다. 영업 이익(Operating income)은 66억 달러로 세 배 증가했으며, 부문 마진(segment margin)은 전년도 17.8%에서 32.9%로 증가했습니다.

이러한 성장은 단일 분기의 일회성 사건이 아니라 지속적인 흐름이었습니다. Cloud 수익 성장률은 32%에서 34%, 48%, 그리고 현재 63%로 4분기 연속 가속화되었습니다.

Google에 대하여 추가 정보:

마진 확대와 함께 지속적인 수익 성장을 이루는 것은 주목할 만한 조합입니다. 많은 기업이 규모를 확보하는 대신 낮은 마진을 감수함으로써 빠른 성장을 달성하곤 합니다.

이 두 가지를 동시에 달성하는 것은 일반적으로 단순한 지출보다는 근본적인 수요가 결과를 견인하고 있음을 나타냅니다.

800%라는 헤드라인보다 수주 잔고(backlog) 수치가 더 중요한 이유

분석가들의 가장 많은 관심을 끌었던 수치는 Google의 AI 수익 성장률이 아니었습니다. 바로 수주 잔고(backlog)였습니다. Cloud 수주 잔고는 2분기 전 약 1,550억 달러에서 분기 대비 거의 두 배로 증가하여 4,600억 달러 이상을 기록했습니다. 경영진은 이 수주 잔고의 절반 이상이 24개월 이내에 인식된 수익(recognized revenue)으로 전환될 것으로 예상하고 있습니다.

그 정도 규모의 수주 잔고(backlog)는 단순한 투기적 관심이 아닌, 체결된 약정(signed commitments)을 반영합니다. Pichai는 이번 분기 동안 수십억 달러 이상의 계약이 여러 건 체결되었다고 언급했으며, 1억 달러에서 10억 달러 사이 규모의 계약 건수는 전년 대비 두 배로 증가했다고 밝혔습니다.

Gemini Enterprise의 유료 월간 활성 사용자(paid monthly active users)는 전 분기 대비 40% 성장했으며, 기존 고객들은 원래의 약정(commitments)보다 45% 더 많은 지출을 확대했습니다.

마지막 수치는 매우 중요합니다. 고객이 초기 계약 범위를 넘어 사용량을 늘린다는 것은, 제품을 단순히 구매해 두고 사용하지 않는 것이 아니라 실제로 활발하게 사용하고 있음을 나타냅니다.